Ekonomik Gündem – 31 Temmuz 2025

FED Kararı, Enflasyon Göstergeleri, Tarifeler ve Piyasa Yönü

📌 FED Kararı: Fikir Ayrılıkları Belirginleşiyor

ABD Merkez Bankası (FED), Temmuz ayı toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak %4,25-4,50 aralığında sabit tuttu. Karar 2’ye karşı 9 oyla alınırken, Michelle Bowman ve Christopher Waller 25 baz puanlık faiz indirimi yönünde oy kullandı. Bu durum, 1993 yılından beri ilk kez iki FED üyesinin karara karşı çıktığına işaret ediyor.

Açıklama metninde istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam ettiği, ancak enflasyon risklerinin sürdüğü belirtildi. Aynı zamanda büyümede daha ılımlı bir görünüm beklendiği vurgulandı. Son beş toplantıda olduğu gibi bu toplantıda da faiz oranlarında değişikliğe gidilmedi.

👇 Detaylar:

FED Başkanı Jerome Powell, basın toplantısında Eylül ayında faiz indirimi konusunda bir karar verilmediğini açıkladı. Ayrıca “FED’in görevi faizin hükümete maliyetini hesaplamak değil” ifadeleriyle şahin bir duruş sergiledi. Bu açıklamaların ardından Eylül ayında faiz indirimi ihtimali %68’den %45’e geriledi.

📈 ABD Makro Verileri Güçlü Gelmeye Devam Ediyor

Temmuz ayında açıklanan ADP özel sektör istihdam verisi, 104 binlik artışla beklentilerin üzerinde geldi. Bu durum, ABD iş gücü piyasasındaki sağlam duruşun sürdüğünü gösteriyor.

İkinci çeyrekte ABD ekonomisi yıllıklandırılmış bazda %3 büyüme kaydetti. Bu oran, %2,6 olan piyasa beklentilerinin üzerinde. Tarife politikalarına rağmen büyüme dinamiklerinin güçlü seyretmesi, dolar talebinde artışa neden oldu. Resesyon endişeleri azalırken, ekonominin dayanıklılığı öne çıkıyor.

Bugün ise FED’in favori enflasyon göstergesi olan Çekirdek PCE verisi açıklanacak. Beklentilerin altında bir PCE, enflasyonist baskının hafiflediğine işaret ederek riskli varlıklar üzerinde pozitif etki yaratabilir. Aksi durumda enflasyon endişeleri yeniden gündeme gelebilir.

🌍 Küresel Ticaret ve Tarifeler

Başkan Donald Trump, Hindistan’a %25 oranında gümrük vergisi uygulanacağını duyurdu. Ayrıca 1 Ağustos’a kadar geçerli olan karşılıklı tarife muafiyetleri için süre uzatılmayacak. Ortalama %15-20’lik vergi oranları, küresel ticaret hacminde yumuşak bir daralma beklentisini beraberinde getiriyor.

Güney Kore ile yapılan anlaşmada otomobiller dahil bazı ithalat kalemlerine %15 vergi uygulanması kararlaştırıldı. Öte yandan Brezilya ile yapılan görüşmelerde %50 verginin 7 gün ertelendiği ve bazı ürünlerin muaf tutulacağı açıklandı.

🇪🇺 Euro Bölgesi ve Almanya’da Büyüme Sorunu

Eurostat, Euro Bölgesi’nin ikinci çeyrekte %0,1 büyüdüğünü açıkladı. Özellikle Fransa ve İspanya’dan gelen güçlü veriler büyümeye katkı sağlarken, Almanya’da %0,1’lik daralma yaşandı. Almanya’nın küresel ticarette yaşanan belirsizliklerden olumsuz etkilenmeye devam ettiği görülüyor.

Bugün Avrupa’da açıklanacak enflasyon verileri, ECB’nin politika duruşu açısından belirleyici olabilir.

🇯🇵 Asya Cephesi: Japonya ve Çin Ayrışıyor

Japonya Merkez Bankası, politika faizini beklentilere paralel olarak %0,50 seviyesinde sabit bıraktı. Ancak açıklamalarda enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edildiği ve bu nedenle faiz artışlarının gündeme gelebileceği belirtildi.

Çin PMI verilerinde ise zayıf görünüm dikkat çekerken, teknoloji hisselerinde güçlü bilanço beklentileri ABD vadelilerini pozitif etkiledi.

🇹🇷 Türkiye Cephesi: TCMB Temkinli Faiz İndirimi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizini %46’dan %43’e indirdi. Ancak asimetrik faiz koridoru (%46-41,5) korunarak mesajın temkinli bir duruş içerdiği belirtildi.

Aynı zamanda TÜİK verilerine göre işsizlik oranı %8,6’ya yükselirken, ekonomik güven endeksi de hafif geriledi. Temmuz ayı enflasyonunun %2,3-2,5 aralığında gerçekleşmesi bekleniyor. Bu gerçekleşme, dezenflasyon sürecinin devamı açısından kritik olacak.

💵 Dolar/TL Teknik Görünüm

USD/TRY kuru bu sabah 40,59 seviyelerinde işlem görüyor. Yukarı yönlü eğilimin korunması bekleniyor. 40,00 ve 39,50 destek, 40,50 ve 41,00 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. TL’nin cazibesi korunurken, kurda sınırlı yukarı yön devam ediyor.

📉 Tahvil-Bono Piyasası

TCMB’nin faiz indirimiyle birlikte gösterge tahvillerde dengelenme çabası sürüyor. Dün, 2 yıllık tahvil %40,34, 10 yıllık tahvil ise %31,84 seviyesinden günü tamamladı. Türk Lirası Referans Faiz Oranı (TLREF) ise %42,64 seviyesine geriledi.

📊 Borsa İstanbul – BIST-100 Teknik Analiz

BIST-100 Endeksi, günü %1,26 artışla 10.618 puanda tamamladı. 10.750 seviyesi ana direnç olmaya devam ediyor. Bu direncin kırılması halinde orta vadeli yükseliş hareketi güçlenebilir. 10.450 seviyesi ise ana destek, bu seviyenin altında 10.250 ve 10.000 riskleri gündeme gelebilir.

🪙 Parite Görünümü – EUR/USD

EUR/USD paritesi, bu sabah 1,142 seviyelerinde. Gün içi 1,145 ve 1,15 direnç, 1,14 ve 1,136 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. ABD verilerinin güçlü gelmesi ve FED’in faiz indirimi beklentisinin ötelenmesi, dolar lehine hareketi destekliyor.

🪙 Altın: Şahin FED Baskısı

Ons altın, bu sabah 3.294 Usd seviyesinden işlem görüyor. FED Başkanı Powell’ın şahin mesajları sonrasında dolar talebinde artış gözlenirken, altın fiyatları baskı altında kaldı. 3.300-3.450 Usd bandı içerisindeki hareketin devam etmesi bekleniyor. Gün içi 3.330 ve 3.340 direnç, 3.265 ve 3.240 destek olarak takip edilmeli.

💼 Eurobond: Yataya Yakın Seyir

Türkiye 5 yıllık CDS primi 276 seviyesinde. Eurobond piyasasında sınırlı değişimler görülüyor. Kısa vadeli tahvillerde -3 ile -1 cent, uzun vadeli Eurobondlarda ise +3 ile +4 cent arası değişim kaydedildi. ABD 10 yıllık faizi %4,38 seviyesine yükseldi.

Genel Değerlendirme ve Öngörüler

FED’in şahin duruşu, enflasyon ve istihdam verileri ile şekillenen bir faiz patikası izlemeye devam edeceğini gösteriyor. Eylül ayında faiz indirimi olasılığı zayıflarken, Trump’ın tarifeler konusundaki agresif tutumu da küresel ticaretin yönünü etkiliyor. ABD ekonomisinin dayanıklılığı, dolar lehine pozisyonları artırıyor.

Türkiye cephesinde ise Merkez Bankası’nın temkinli adımları piyasalar tarafından pozitif okunuyor. Kur ve faiz tarafında dengelenme çabası devam ederken, enflasyon verileri belirleyici olmaya devam edecek.

📌 Haftanın kalanında PCE, Apple-Amazon bilançoları ve tarım dışı istihdam verileri piyasaların yönü açısından önem taşıyor.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.