Ekonomik Gündem – 1 Ağustos 2025

 FED’in Mesajları, Trump Tarifeleri ve Türkiye’nin Para Politikası Dengesi

Çarşamba akşamı gerçekleşen FED FOMC toplantısı, küresel piyasaların yönünü tayin eden önemli bir gelişme oldu. FED, piyasa beklentileri doğrultusunda politika faizini %4,25-4,50 aralığında sabit tutarken, Başkan Powell’ın açıklamaları para politikasında temkinli duruşun sürdürüleceğini ortaya koydu. Aynı gün Trump tarafından imzalanan gümrük tarifeleri kararnamesi, küresel ticarette yeni bir belirsizlik dalgası yaratmadı; aksine, piyasaların beklentilerinden daha sınırlı oranlar nedeniyle göreceli bir rahatlama gözlendi.

FED Kararının Ardından Piyasa Reaksiyonu

FED üyelerinden Michelle Bowman ve Christopher Waller‘ın 25 baz puanlık indirim yönünde oy kullanması, kurul içinde görüş ayrılıklarının derinleştiğini gösterdi. Powell, karar metninde, “faizin hükümete maliyetini hesaba katmak FED’in görevi değildir” ifadesiyle Trump’ın eleştirilerine karşı duruşunu netleştirdi.

Toplantı sonrası açıklanan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verisi yıllık bazda %2,8, aylık bazda %0,3 artış gösterdi. Bu artış, FED’in mevcut sıkı duruşunu sürdürmesi için makul bir gerekçe sundu. Öte yandan işsizlik maaşı başvuruları verisi 218 bin ile sınırlı bir artış göstererek istihdam piyasasında dirençli yapının sürdüğüne işaret etti.

Bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi, makro görünüm açısından kritik olacak. 101 bin istihdam artışı, %4,2 işsizlik oranı ve %0,3 saatlik kazanç artışı beklentileri çerçevesinde veri seti yakından izlenecek.

📌  “FED’in eylül ayında faiz indirimine gitmesi için makro veriler nasıl şekillenecek? Bugünkü istihdam verileri belirleyici olabilir. Gelişmeleri takip edin.”

Trump’ın Gümrük Tarifeleri: Sert Başladı, Yumuşak Devam

ABD Başkanı Donald Trump, onlarca ülkeden ithal edilen ürünlere %10 ila %41 arasında değişen gümrük tarifesi uygulanacağını duyurdu. Ancak piyasa fiyatlamalarında bozulma yaşanmadı. Çünkü önceden fiyatlanan daha yüksek oranlar yerine nispeten yumuşak bir tablo oluştu.

Yeni tarifelerle birlikte küresel ticaret hacminin %1-2 daralması öngörülüyor. Ancak bu oranlar, küresel resesyon riskini artıracak seviyede değil. Ticaret tarafındaki bu normalleşme algısı, küresel risk iştahında dengeli bir görünüm sağladı.

Avrupa’da Enflasyon Geri Çekiliyor

Almanya TÜFE verisi, Temmuz ayında %1,8 yıllık artış ve %0,3 aylık artış ile açıklandı. Bu, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için olumlu bir sinyal olarak yorumlandı. ECB’nin 2025 sonuna kadar faiz artırımı yapmaması yönündeki beklentiler güç kazandı.

Türkiye Cephesi: TCMB’den 300 Baz Puan Faiz İndirimi ve Yeni Rezerv Rekoru

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Temmuz toplantısında faiz oranını 300 baz puan indirerek %45’ten %42’ye çekti. Açıklanan özet metinde, talep yönlü yavaşlama ve geçici enflasyon artışı vurgusu yapılarak, dezenflasyon sürecine vurgu yapıldı.

Ayrıca TCMB rezervleri üst üste beşinci hafta yükseldi. Brüt rezervler 171,8 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 46,7 milyar dolara ulaştı.

Dolar/TL: İstihdam Verisine Kilitlenildi

Dolar/TL kuru, bu sabah itibarıyla 40,66 seviyesinde işlem görüyor. Aşağıda 40,00 ve 39,50, yukarıda ise 40,86 ve 41,00 seviyeleri teknik olarak izleniyor. TCMB rezerv artışı, Haziran ihracat artışı (%7,9) ve ithalat artışı (%15,2) ile cari dengenin iyileşmesi, TL’ye destek veriyor.

Ancak, bugün açıklanacak ABD istihdam verisi, kurda yönü belirleyebilir. FED’in faiz indirimi ihtimali azalırsa, dolar lehine hareketlenmeler görülebilir.

💡  “Kurda yön arayışı sürüyor. Teknik seviyeler kritik. Gelişmeler için bizi izlemeye devam edin.”

BIST-100: Ana Direnç Aşılmak Üzere

BIST-100 endeksi, dün günü 10.743 puan ile kapatarak %1,17 artış sağladı. 10.750 seviyesi önemli direnç olarak izleniyor. Bu seviyenin kırılması halinde 11.000 ve 11.252 puan hedeflenebilir.

Aşağıda ise 10.450 seviyesi hem destek hem de kısa vadeli stop-loss olarak öne çıkıyor. İkinci çeyrek bilançoları, FED beklentileri ve Trump’ın ekonomi politikaları, Borsa İstanbul’un yönü üzerinde etkili olmaya devam edecek.

Altın: Dolar Talebi Arttıkça Geriliyor

Altın, bu sabah itibarıyla 3.294 USD/ons seviyesinde işlem görüyor. 3.265 ve 3.240 USD destek; 3.330 ve 3.340 USD ise direnç seviyeleri. Dolar talebindeki artış, faizlerin yüksek seyretmesi ve istihdamın güçlü kalması altın fiyatlarını baskılamaya devam ediyor.

Ancak, enflasyonda beklenenden hızlı bir düşüş yaşanması durumunda FED’in faiz indirimine gitmesiyle altına olan talep yeniden yükselebilir.

✨  “Altın yatırımcısı dikkat! Bugünkü veriyle yön yeniden şekillenebilir.”

Tahvil/Bono Piyasası: Faizlerde Yıl Sonuna Uzayan Stopaj Avantajı

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Ağustos ayı iç borçlanma programını açıkladı. 440,8 milyar TL iç borçlanma planı yapılırken, dolar cinsi tahvil-sukuk enstrümanı dikkat çekti. Ayrıca devlet tahvili ve kira sertifikası gelirlerinde sıfır stopaj uygulaması yıl sonuna kadar uzatıldı.

Dün 2 yıllık tahvil faizi %40,08, 10 yıllık tahvil faizi ise %31,62 seviyelerinde kapandı.

Eurobond ve CDS: Yatay Seyir Sürüyor

Powell’ın şahin tutumu, Eylül faiz indirimi beklentilerini törpüledi. ABD tahvillerinde yatırımcı ilgisi zayıflarken, Türkiye cephesinde CDS’ler 280 baz puanda sabit kaldı. Eurobond fiyatlaması ise sınırlı hareketlerle yatay seyrini sürdürüyor.

Genel Değerlendirme

Küresel piyasalar, Trump’ın gümrük tarifeleri ile ilgili belirsizlikleri geride bırakırken, FED’in temkinli duruşunu ve ABD istihdam piyasasının gücünü yakından izliyor. Avrupa’da enflasyon gerilerken, Türkiye’nin faiz indirim adımı ve rezerv artışı iç piyasada olumlu algı yaratıyor. Ancak gözler bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisine çevrilmiş durumda. Bu veri, FED’in Eylül ayında faiz indirip indirmeyeceğini tayin edebilir.

📊  “Makro verilerden piyasaları okuyun, doğru pozisyon alın! Gelişmeler için bizi takipte kalın.”

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.