Ekonomik Gündem – 12 Haziran 2025
[vc_row][vc_column][vc_column_text]
Küresel Ticaret Uzlaşısı ve Para Politikalarında Dönüşüm Haftası
🌍 Küresel Ticaret Anlaşmaları: Çin ve İngiltere ile İmzalar Atıldı, Sıra Diğer Ülkelerde
ABD Başkanı Donald Trump, 9 Temmuz’a kadar müzakere takvimi belirleyerek ticaret tarifelerinde uzlaşı için adımlar attığını duyurdu. İngiltere ile olan anlaşma hızlı ve sessiz şekilde tamamlanırken, esas sürpriz Çin ile yapılan ön uzlaşı oldu. Cenevre ve Londra görüşmeleri, tarafların ticarette karşılıklı avantajları paylaşabileceği ortak bir zemin oluşturdu. Çinli JL MAG şirketinin nadir toprak elementleri ihracat izni alması ve Çinli öğrencilerin ABD üniversitelerine erişiminin sağlanması bu uzlaşının somut göstergeleri arasında yer aldı.
Ancak onlarca ülke hâlâ sırada bekliyor. Trump’ın açıklamasına göre, “1–2 hafta içinde tek taraflı olarak tarife oranlarını belirleyip ilgili ülkelere mektuplar gönderilecek.” Bu adım, Nisan ayında uygulanan ‘resen tarife’ modeline dönüş anlamı taşıyor. Piyasalar, Trump’ın belirleyeceği yeni oranların öncekilerden daha düşük olabileceği beklentisini fiyatlamaya başladı.
🇺🇸 ABD Verileri: Enflasyonda Yavaşlama, FED’i Rahatlatıyor
ABD Mayıs TÜFE verisi, manşet yıllıkta %2,4, çekirdekte %2,8 seviyesinde geldi. Bu oranlar Bloomberg beklentileriyle neredeyse örtüşürken, daha fazla faiz artışı riskini ortadan kaldırdı. Enflasyonun kontrol altına alınmasıyla birlikte FED’e faiz indirimi için alan açıldığı düşünülüyor.
Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verileri ise güçlü işgücü piyasasının devam ettiğine işaret etti. Bu kombinasyon, FED’in mevcut sıkı duruşunu yumuşatmak istememesi için yeterli gerekçeyi oluşturuyor. Trump ise enflasyon verisi sonrası doğrudan “100 baz puanlık indirim” çağrısı yaparak baskıyı artırdı. Piyasa şu an Eylül ayında 25 baz puanlık indirimi %70 ihtimalle fiyatlıyor.
🇪🇺 ECB: 8. İndirimden Sonra Durma Noktası mı?
Avrupa Merkez Bankası (ECB) 8. kez faiz indirimine giderken, artık bu döngünün sonuna yaklaşıldığı sinyali verildi. ECB yetkililerinin rehberliğinde ‘ince ayar’ ihtiyacı vurgulanıyor. ECB’nin temel endişesi, enflasyonun %2 hedefinin altına düşmesi ve bu durumun uzun süreli hale gelmesi. Bundan sonraki adımlar, daha çok veri bağımlı şekillenebilir.
📉 ABD Vadeli Piyasalar ve Küresel Endeksler: Risk İştahı Sınırlı
ABD borsaları, hem Çin ile anlaşmanın olumlu etkisi hem de Trump’ın “tek taraflı tarifeler” tehdidi arasında sıkışarak günü hafif ekside tamamladı. Vadeli endekslerde bu sabah da %0,3 civarında satışlar izleniyor. Japonya ve Hong Kong endeksleri ekside, Çin ise sınırlı artıda.
ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,41 seviyesinde bulunurken, Dolar Endeksi (DXY) 98,3’e kadar gerilemiş durumda. Altın ons fiyatı ise 3.370 dolarda güç kazanmayı sürdürüyor.
🇹🇷 Türkiye Cephesi: TCMB’den Faiz Gevşeme Sinyali
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bayram sonrası haftalık repo ihaleleri ile piyasayı daha düşük faizle fonlamaya başladı. Politika faizi üst sınırı %49 iken, haftalık faiz %46 seviyesine çekildi. Bu, 300 baz puanlık fiili gevşeme anlamı taşıyor.
Bu durumun 19 Haziran’daki PPK toplantısında şahinliğin azaltılması ve faiz indiriminin yakın olduğu sinyallerinin verilmesi ile devam etmesi bekleniyor. İç piyasada dolar/TL kuru 39,18 seviyesinde. Aşağıda 39,00 ve 38,50; yukarıda ise 39,50 ve 39,70 teknik seviyeler olarak izleniyor.
📈 BIST-100: 9.770 Üzerine Atak Sürerse 10.200-10.500 Gündemde
Borsa İstanbul’da yükseliş eğilimi devam ediyor. 9.500 direncinin aşılmasıyla birlikte 9.770 seviyesi test ediliyor. Bu seviyenin aşılması, 10.000 ve 10.200 seviyelerini hedefe taşıyabilir. Ancak 9.770 altında kar realizasyonları beklenebilir.
Bankacılık endeksinde kısa vadeli dinlenme görülürken, 13.500 desteği korunuyor. Endeksin 9.600 üzerinde kalması kısa vadeli yükseliş trendinin devamı için kritik.
💵 USD/TRY ve EUR/USD Teknik Görünüm
USD/TRY 39,10’un altına sarkarak 39,00 seviyesini test etti. Aşağı yönlü kırılımda hareketin 38,50 seviyesine kadar sürmesi mümkün. Yukarıda ise 39,30 ana direnç konumunda.
EUR/USD paritesi, doların zayıflamasıyla birlikte 1,15 seviyesini test etti. Kalıcı şekilde bu seviyenin aşılması halinde 1,1570 ve 1,165 dirençleri hedeflenebilir. Dolar Endeksi’nin 101 seviyesi altında kalması, pariteyi desteklemeye devam ediyor.
🟡 Altın ve Gümüş: Güvenli Limanlara Talep Sürüyor
ABD-Çin gerilimi, Orta Doğu’da artan tansiyon ve düşük enflasyon ortamı altını destekliyor. Altının ons fiyatı 3.370 dolar seviyesinde ve 3.390 ile 3.430 dolar dirençleri izleniyor. Gümüş ise 34,6 dolar direncini kırarak 38,6 dolar hedefini gündeme taşıdı.
💼 Tahvil/Bono ve Eurobond: TCMB’nin Adımları Pozitif Algılanıyor
İçeride tahvil faizleri karışık seyrini sürdürüyor. Gösterge faiz %42,84, 10 yıllık ise %32,99. Haftalık fonlama artışı ve TL’nin ucuzlaması ile tahvil cephesinde alım iştahı artabilir.
Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i 289 ile düşük seyrederken, Eurobond’larda pozitif fiyatlamalar dikkat çekiyor. Uzun vadelilerde +30 cent’e varan artışlar görüldü. ABD tarafında ise üretici enflasyon (ÜFE) ve 30 yıllık tahvil ihalesi fiyatlamaları yönlendirici olacak.
📊 Genel Değerlendirme
12 Haziran 2025 itibarıyla, ABD-Çin ve İngiltere ile yapılan ticaret anlaşmaları, piyasaların kısa vadeli yönünü belirleyen ana unsur olarak öne çıkmıştır. Trump’ın müzakeresiz ‘resen tarife’ yöntemi, küresel risk iştahını baskılamaktadır. Ancak ABD TÜFE verisinin düşük gelmesi, FED üzerindeki baskıyı azaltmış, Eylül ayı faiz indirimi beklentisini kuvvetlendirmiştir.
Türkiye tarafında, TCMB’nin haftalık fonlama adımları ile fiili faiz indirimine geçiş sinyalleri kuvvetlenmektedir. Bu süreç, tahvil ve borsa piyasaları için pozitif fiyatlama yaratmaktadır.
Altın ve EUR/USD gibi varlıklar, dolardaki zayıflama ve jeopolitik riskler nedeniyle güçlü kalmaya devam edebilir. BIST-100’de 9.770 üzerinde kapanışlar, 10.200–10.500 bandına yükselişin önünü açacaktır.
📌 Önümüzdeki hafta FED faiz kararı ve PPK toplantısı, piyasalar için belirleyici olacaktır.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]