Ekonomik Gündem – 12 Mayıs 2025
[vc_row][vc_column][vc_column_text]
Küresel piyasalar, jeopolitik tansiyonun düşmesi, ticaret savaşlarında uzlaşma sinyalleri, ve merkez bankalarının belirsizlikten duyduğu endişeler ile yeni haftaya daha pozitif bir zeminde başlıyor. İstanbul’da yeniden başlayacak olan Rusya-Ukrayna barış görüşmeleri, ABD’nin Trump liderliğinde bu kez barıştan yana tavır takınması ve Çin ile ticaret müzakerelerinde kaydedilen olumlu gelişmeler, küresel risk algısında yumuşamaya neden olmuş durumda.
Jeopolitik Gelişmeler: Barışa İstanbul Damgası
2022’de başlayan Rusya-Ukrayna Savaşı’nda 3 yıl sonra yeniden İstanbul’da barış masası kuruluyor. Putin’in öncülüğünde ve Zelenskiy’nin kabulüyle planlanan 15 Mayıs zirvesi, bu kez ABD’nin barışa destek vermesiyle daha umut verici bulunuyor. Bu gelişme, sadece bölgesel değil, küresel ekonomik ve siyasi riskleri de azaltabilecek potansiyele sahip.
Trump’ın Pakistan-Hindistan geriliminde arabuluculuk rolü ve ABD-İran nükleer görüşmelerindeki ilerleme de risk primlerini azaltan unsurlar olarak öne çıkıyor. Sonuç olarak, küresel yatırımcı algısı daha pozitif bir çerçevede şekilleniyor.
📌 İstanbul’un diplomatik merkez olarak öne çıkması, Türkiye’nin dış politika etkisini ve bölgesel ticaretteki rolünü artırabilir. Bu yönelimi izlemeye devam edin.
ABD Ekonomisi: Tarife Belirsizliğinden Müzakereye
Trump’ın agresif gümrük politikaları yerini müzakereye bırakırken, ABD-Çin görüşmeleri ilk aşamada yapıcı geçti. Ancak analistler, süreçte dalgalanma olabileceğini, fakat çözüm arzusunun fiyatlamalara pozitif katkı sağlayacağını belirtiyor.
Bu hafta açıklanacak olan ABD TÜFE verisi, piyasaların yönü açısından belirleyici olacak. Beklentiler:
- Manşet TÜFE: %2,4
- Çekirdek TÜFE: %2,8
Beklenti altı rakamlar, risk iştahını artırabilir, aksi durumda FED politikaları yeniden gündeme gelebilir. FED Başkanı Powell’ın “bekleyip görme” yaklaşımı devam ediyor.
🎯 Faiz patikalarının netleşmesi, tahvil ve dolar yatırımcıları için yön belirleyici olabilir. Takipte kalın.
Euro Bölgesi: ECB’nin Stratejik Bekleyişi
Avrupa Merkez Bankası (ECB) da FED ile paralel olarak mevcut politika duruşunu koruyor. Yıl sonuna kadar toplamda 60 baz puanlık faiz indirimi fiyatlamalara yansımış durumda. Ancak bu beklenti, Trump’ın dış politika yönelimiyle doğrudan ilişkili hale gelmiş durumda.
EUR/USD paritesi, 1,123 seviyelerinde yatay seyrediyor. 1,13 ve 1,135 direnç; 1,12 ve 1,115 destek olarak izlenebilir.
Türkiye Ekonomisi: Merkez Kararlılığı, Hazine İhaleleri
TCMB Başkanı Karahan, şahin tutumu sürdürüyor ve dezenflasyon sürecini kararlılıkla devam ettirme mesajı veriyor. Faizlerde erken indirim beklentisi baskılanırken, 22 Mayıs’ta açıklanacak Enflasyon Raporu piyasalar için kritik olacak.
Bu hafta Hazine, 4 yıl vadeli TLREF ve TÜFE’ye endeksli kıymet ihaleleriyle borçlanma programını sürdürecek.
İç veri akışı:
- TÜFE Nisan: %3,0 (Yıllık: %37,86)
- Sanayi Üretimi: Mart’ta aylık %3,4 artış
- Cari Denge Beklentisi (Mart): -3,95 milyar $
- REK: 72,12 ile TL’nin reel değerinde 6 ayın en düşük seviyesi
💡 2025 sonu için %30,2 TÜFE ve %35 politika faizi beklentileri geçerliliğini koruyor.
USD/TRY: Sınırlı Yukarı Eğilim Sürüyor
ABD ve Çin arasındaki yumuşama, dolarda küresel pozitiflik yaratıyor. İçeride ise TCMB’nin duruşu kuru dengelemeye çalışıyor. Kur, bu sabah 38,75 seviyelerinde işlem görüyor. Teknik seviyeler:
- Destek: 38,50 – 38,00
- Direnç: 39,00 – 39,50
Dolar Endeksi (DXY) 100,6 seviyelerinde, ana direnç 101, destek 97.
TL Tahvil/Bono: Sakinlikten Destekli Geri Dönüşe
Geçtiğimiz haftalarda tahvil piyasası ılımlı seyrini sürdürdü. 2 ve 10 yıllık tahvillerdeki dar bant hareketi, mart dalgalanmasının etkilerinin azaldığını gösteriyor. TCMB’nin şahin mesajları sürdükçe faiz gevşemesi sınırlı kalabilir.
- 2 yıllık faiz: %49,97
- 10 yıllık faiz: %34,73
22 Mayıs’taki enflasyon raporu, tahvil piyasasında yön belirleyici olabilir.
BIST-100: Kritik 9.000 Desteğinden Yukarı Tepki
Geçtiğimiz hafta 9.000 desteğinden gelen tepki alımları, BIST-100 endeksini 9.390 seviyesine taşıdı. Yukarı yönlü hareketin homojen sektör dağılımıyla desteklenmesi olumlu bir işaret.
- Ana destek: 9.250
- İlk direnç: 9.450
- Ana hedef: 9.700-9.750 bandı
📈 9.000 seviyesi altında stop-loss kurguları göz önünde bulundurulmalı.
Altın: Güvenli Liman Talebi Azalıyor
Jeopolitik risklerin düşmesi ve enflasyon endişelerinin sabit kalması, altına olan talebi sınırlıyor. Trump’ın ılımlı tarifeleri ve ABD-Çin müzakereleri, güvenli liman ihtiyacını azaltıyor.
- Mevcut seviye: 3.280 USD
- Dirençler: 3.300 – 3.340
- Destekler: 3.250 – 3.165
Altın fiyatı, bu hafta ABD enflasyon verisi ile yön bulabilir.
Eurobond ve CDS: Dış Piyasada Temkinli İyimserlik
ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,42 seviyesine yükseldi. Dış piyasada tarife belirsizliğinin azalması ve risklerin düşmesi Eurobond fiyatlarını sınırlı negatif etkiledi. Türkiye 5 yıllık CDS verisi 332 seviyesinde.
- Kısa vadeli Eurobond: -1 ila +2 cent
- Orta vadeli: -9 ila -7 cent
- Uzun vadeli: -27 ila -19 cent
- Faizler: %5,41 – %7,28 – %8,47
Genel Değerlendirme
13 Mayıs itibarıyla küresel piyasalar, jeopolitik barış çabaları ve ticaret müzakerelerinde yumuşama sinyalleri ile daha olumlu bir zemine evriliyor. FED ve ECB’nin bekle-gör stratejisi, enflasyon verilerinin stabil kalması halinde yeni bir yön haritası sunabilir. BIST-100’deki teknik toparlanma, kritik eşiklerin korunmasıyla ivmelenebilir. İçeride ise TCMB’nin şahinliği, kısa vadede TL varlıklarına destek sunmaya devam edecektir.
✅ Önümüzdeki günlerde gözler, ABD TÜFE verisi ve Türkiye cari açık rakamında olacak. Piyasaları şekillendirecek bu verileri dikkatle takip edin.
[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]