Ekonomik Gündem – 15 Ağustos 2025
ABD ÜFE Verisi ve FED Beklentilerine Etkiler
ABD üretici fiyat endeksi (ÜFE) temmuz ayında beklentilerin üzerinde açıklanarak piyasalarda dikkat çekti. Manşet enflasyon yıllık bazda %2,4’ten %3,3’e, çekirdek ÜFE ise %2,6’dan %3,7’ye yükseldi. Verinin ayrıntılarında, hizmetler grubunun (toplam sepetin %62’si) yıllık artışı %4 seviyesine ulaştı; alt kırılımlarda ise %6,5-6,9 arası fiyat artışları görüldü.
Ortaya çıkan tablo, Trump yönetimi tarafından uygulamaya konulan ek gümrük tarifelerinin fiyatlara yansımaya başladığını ortaya koyuyor. Daha önce maliyetlerin ABD yerine ihracatçı ülkelerce karşılanacağı iddia edilmiş olsa da, veriler tarifelerin ABD üreticisine ve tüketicisine de yansımaya başladığını gösteriyor.
Temmuz ayında tarifelerin henüz tam olarak uygulanmaya başlanmamış olması, esas etkinin ağustos verilerinde görülebileceğine işaret ediyor. Bu durum, FED faiz indirim beklentilerinde revizyona neden oldu. Piyasanın yıl sonuna kadar öngördüğü toplam indirim miktarı 65 baz puandan 56 baz puana gerilerken, eylülde 50 baz puan indirim olasılığı zayıfladı.
Veri sonrası doların güçlendiği, ABD tahvil faizlerinin yükseldiği, risk iştahının ise sınırlı şekilde azaldığı görüldü. Buna rağmen eylül ayındaki faiz indirimi beklentisi halen korunuyor.
FED Öncesi Kritik Veri Takvimi
17 Eylül’de yapılacak FED toplantısı öncesinde piyasalar yoğun bir veri akışı ile karşı karşıya kalacak.
- 29 Ağustos: Kişisel tüketim harcamaları (PCE)
- 5 Eylül: Aylık istihdam raporu
- 10 Eylül: ÜFE
- 11 Eylül: TÜFE
Bu tarihlerde açıklanacak veriler, FED’in faiz politikasında daha temkinli ya da daha genişlemeci bir adım atmasını belirleyebilir. Ayrıca 21-23 Ağustos’ta Jackson Hole sempozyumu kapsamında FED Başkanı Powell’ın yapacağı konuşma da beklentilerin şekillenmesinde kritik olacak.
Jeopolitik Gelişmeler: Trump-Putin Görüşmesi
Jeopolitik cephede bugün ABD Başkanı Donald Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin’in Alaska’da bir araya gelmesi bekleniyor. Görüşmenin ana gündemi Rusya-Ukrayna savaşı olacak. Trump’ın açıklamaları, görüşmeden büyük bir anlaşma beklenmediğini gösterse de barış ihtimali tamamen göz ardı edilmiyor.
Barış yönünde bir ilerleme sağlanması, jeopolitik risk primlerinin düşmesine, riskli varlıklara olan talebin artmasına neden olabilir. Tersi durumda ise ikincil yaptırımlar ve yeni tarife tehditleri gündeme gelebilir.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Enflasyon Raporu Revizeleri
TCMB, yılın 3. Enflasyon Raporu’nu yayımladı.
- 2025 yıl sonu enflasyon hedefi %24 olarak korundu.
- 2026 tahmini %12’den %16’ya yükseltildi.
- Tahmin aralıkları daraltıldı: 2025 için %25-29, 2026 için %13-19.
- Yüzde 5 enflasyon hedefi öncesinde yıl sonu tahminleri ara hedef olarak tanımlandı.
Bu adımlar, dezenflasyon programının güçlendiği ve ara hedefler ile iletişimin netleştirildiği şeklinde yorumlandı. TCMB’nin enflasyon hedeflemesinde daha gerçekçi bir çerçeve sunduğu düşünülüyor.
USD/TRY Analizi
USD/TRY kuru bu sabah 40,85 seviyelerinde işlem görüyor.
- Destekler: 40,50 – 40,00
- Dirençler: 40,86 – 41,00
Kurdaki ılımlı yukarı yönlü eğilim korunuyor. FED beklentilerinde değişim yaşansa da, doların küresel güçlenmesi gelişen ülke para birimlerini baskı altında tutuyor.
BIST-100 Teknik Görünüm
BIST-100 endeksi, 10.900 desteğini aşağı kırarak günü %1,15 düşüşle 10.824 puandan tamamladı.
- İlk destek: 10.750
- Ara direnç: 10.900
- Güçlenme için ana direnç: 11.000
10.900’ün altındaki seyir, kısa vadeli düzeltme riskini artırıyor. 10.750 seviyesinin altına inilmesi halinde 10.450 gündeme gelebilir.
Tahvil/Bono Piyasası
Gösterge tahvil faizi %40,15, 10 yıllık tahvil faizi %31,37 seviyesinde. TCMB’nin enflasyon tahmin revizeleri, dezenflasyon programını güçlendireceği beklentisiyle faizlerde aşağı yönlü potansiyelin korunmasına neden oluyor.
Euro/Dolar Paritesi
ABD ÜFE verisi sonrası 1,166 seviyelerinde seyreden paritede:
- Destekler: 1,157 – 1,165
- Dirençler: 1,171 – 1,178
Parite bugün yatay-sınırlı pozitif bir seyir izleyebilir.
Altın Piyasası
Ons altın 3.345 USD seviyesinde.
- Destekler: 3.330 – 3.290
- Dirençler: 3.370 – 3.400
Altın fiyatlarında 3.300 – 3.450 USD bandı korunuyor. Jeopolitik tansiyonun azalması fiyatları baskılarken, enflasyon endişeleri destekleyici unsur olmaya devam ediyor.
Eurobond Piyasası
Türkiye 5 yıllık CDS’i 270 seviyesinde. Eurobond fiyatlarında genel olarak yatay seyir izlendi. ABD tarafında artan enflasyon beklentileri, küresel tahvil faizleri üzerinde sınırlı yukarı baskı yarattı.
Genel Değerlendirme
ABD ÜFE verisi, tarifelerin fiyatlara yansıdığını ve enflasyon baskısının güçlendiğini gösterdi. Bu durum, FED’in faiz indirim hızını yavaşlatabileceği anlamına geliyor. Eylül ayına kadar açıklanacak kritik veriler, piyasalarda fiyatlamaların yeniden şekillenmesine yol açabilir.
Türkiye tarafında TCMB’nin revize edilmiş enflasyon tahminleri, para politikasına olan güveni artırırken TL’nin cazibesini korumasına destek veriyor. BIST-100’de kısa vadeli düzeltme riski bulunsa da orta vadede pozitif eğilim korunuyor.
Altın fiyatlarında dar bant hareketi, jeopolitik gelişmelere ve ABD verilerine duyarlı kalmaya devam edecek. Dolar/TL’de ise ılımlı yukarı eğilim korunuyor.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.