Ekonomik Gündem – 19 Ağustos 2025
Küresel Gelişmeler ve Diplomasi Trafiği
Küresel piyasalarda gündemin merkezinde Trump-Putin barış pazarlıkları yer almaya devam ediyor. ABD Başkanı Trump’ın Ukrayna lideri Zelenski ile yaptığı görüşme, sürecin farklı bir evreye taşındığını gösterdi. Avrupa liderlerinin masaya yeniden dâhil edilmesi, barış ihtimalini güçlendiren bir unsur olarak öne çıktı. Avrupa’nın dışlanmadığı bir süreç, hem diplomatik zemini hem de küresel istikrarı artırabilir.
Trump’ın bu sürece ekonomik bir pencereden baktığı görülüyor. Ukrayna’nın mineral rezervleri ve nadir toprak elementleri gibi kritik kaynaklara erişim, ABD için stratejik bir avantaj olabilir. Savaşın sona ermesi, enerji fiyatlarının düşmesine ve küresel enflasyonist baskıların azalmasına yol açarak, küresel ekonomik istikrar açısından kritik bir fırsat yaratabilir.
👉 Yatırımcılar için bu gelişmeler, enerji maliyetleri ve emtia fiyatları üzerinde belirleyici olabilir.
ABD Ekonomisi: Zayıf İstihdam – Yüksek Enflasyon İkilemi
ABD ekonomisi son haftalarda zayıf istihdam verileri ile gündemde. Tarım dışı istihdam beklentilerin altında kalırken, önceki verilerde de ciddi revizyonlar yapıldı. Bunun üzerine Trump, İstatistik Kurumu Başkanı’nı görevden aldı. Bu gelişme, ekonomik verilerin güvenilirliği ve bağımsızlığı konusunda soru işaretleri doğurdu.
Enflasyon tarafında ise ÜFE verisi kritik sinyal verdi. Temmuz ayında ÜFE %3,3 ile beklentilerin (%2,5) üzerinde geldi. Çekirdek ÜFE ise %3,7 seviyesine ulaştı. Üreticiler tarafında artan bu maliyet baskısının tüketiciye yansıtılması durumunda, TÜFE’nin hızla yükselme riski bulunuyor.
👉 FED için ortaya çıkan tablo “ikilem” niteliğinde:
- Enflasyon yükseliyor → Faiz indirimi ertelenebilir.
- İstihdam zayıflıyor → Faiz indirimi hızlanabilir.
Bu denklemde, Jackson Hole toplantısında Powell’ın vereceği mesajlar piyasa yönü için kritik olacak.
FED ve Para Politikası Beklentileri
FED Başkanı Powell’ın Cuma günü yapacağı konuşma, küresel piyasalar için haftanın en kritik başlığı olarak görülüyor.
- Powell’ın güvercin mesaj vermesi durumunda → Dolar zayıflayabilir, altın ve hisse senetleri destek bulabilir.
- Powell’ın şahin mesaj vermesi durumunda → Dolar güçlenebilir, tahvil faizleri yükselebilir.
FED’in dengeyi sağlamaya çalışacağı öngörülüyor. Ancak Trump’ın ticaret politikaları nedeniyle enflasyonun kalıcı riskler yaratması, Powell’ın elini zorlaştırıyor.
👉 Yatırımcıların bu süreçte “veri odaklı” kalmaları önem taşıyor.
Türkiye Ekonomisi ve TCMB Enflasyon Raporu
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açıkladığı 3. Enflasyon Raporu olumlu algılandı. Raporda dezenflasyon sürecinin devam ettiği, ancak hizmet enflasyonu ve kira kalemlerinin yapışkanlık yarattığı vurgulandı.
TCMB’nin reel faiz politikası Türk Lirası’nın cazibesini destekliyor. Bu sayede dezenflasyon sürecinin hızlanabileceği ve faiz indirimlerinin devam edebileceği değerlendiriliyor.
👉 Hazine’nin bu hafta yapacağı ihaleler ve sukuk ihracı, piyasaların kısa vadeli likidite algısını şekillendirecek.
Döviz Piyasaları
USD/TRY
Küresel gelişmeler ve TCMB politikaları çerçevesinde dolar/TL kuru 40,88 seviyesinde işlem görüyor.
- Destek: 40,50 – 40,00
- Direnç: 40,86 – 41,00
Trump’ın gümrük tarifeleri ABD makro verilerinde dengesizlik yarattığı için dolar endeksi yön arayışını sürdürüyor.
EUR/USD
Rusya-Ukrayna savaşına dair diplomatik gelişmeler paritede oynaklığı artırıyor.
- Destek: 1,157 – 1,165
- Direnç: 1,171 – 1,178
FED’in faiz indirimine dair sinyaller vermemesi doları güçlendirmiş, ancak zayıf istihdam sonrası bu güçlenme sınırlı kalmıştı.
Altın ve Emtia Piyasaları
Altın fiyatları, jeopolitik risklerin azalmasıyla baskılanıyor. Trump’ın diplomatik hamleleri barış ihtimalini güçlendirdikçe, güvenli liman talebi azalıyor.
- Direnç: 3.370 – 3.400 USD
- Destek: 3.330 – 3.290 USD
Jackson Hole toplantısından çıkacak güvercin mesaj, altın için destekleyici olabilir. Ancak kalıcı bir barış anlaşması altın tarafında satış baskısını artırabilir.
Tahvil ve Eurobond Piyasaları
ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,34 seviyesinde. Piyasa, enflasyon endişeleri nedeniyle yüksek faiz ortamını fiyatlamaya devam ediyor.
Türkiye Eurobond piyasasında yatay bir seyir öne çıkıyor. 5 yıllık CDS 270 seviyesinde bulunuyor. TCMB raporu sonrası yerel varlık algısı güçlenmiş durumda.
Borsa İstanbul ve Hisse Senedi Piyasaları
BIST-100 Endeksi 10.929 puanda kapanış yaptı.
- 11.000 – 11.250 bölgesi kritik direnç,
- 10.600 – 10.750 bölgesi güçlü destek olarak öne çıkıyor.
Sınai endeks pozitif ayrışırken, bankacılık endeksi negatif görünüm sergiledi. Teknik görünüm, kısa vadeli soluklanma sonrası yeniden yukarı yönlü bir hareket potansiyeline işaret ediyor.
👉 Yatırımcılar için “destek seviyeleri üzerinde kalıcılık” kritik önemde.
Genel Değerlendirme
Küresel piyasalar, Trump-Putin-Zelenski görüşmeleri ile FED Başkanı Powell’ın Jackson Hole konuşması arasında sıkışmış durumda. ABD’de zayıf istihdam ve artan enflasyon ikilemi, FED’in kararlarını daha da zorlaştırıyor.
Türkiye tarafında TCMB’nin dezenflasyon vurgusu ve reel faiz politikası, TL için destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor. BIST-100 Endeksi ise teknik olarak kritik direnç seviyelerinde.
Önümüzdeki süreçte:
- Diplomasi sürecinin barışa evrilmesi → Risk iştahını artırabilir.
- FED’in faiz indirimi yönünde adım atması → Doları zayıflatabilir, altını destekleyebilir.
- TCMB’nin dezenflasyon politikası → TL’nin cazibesini güçlendirebilir.
👉 Yatırımcıların, hem küresel diplomasi sürecini hem de Jackson Hole toplantısından gelecek mesajları dikkatle takip etmeleri önerilmektedir.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.