Ekonomik Gündem 2 Mayıs 2025
Trump’ın Gümrük Tarifeleri Etkisini Gösteriyor: ABD Ekonomisi 3 Yıl Sonra Daraldı
ABD: Büyümede Negatif Sürpriz, Gözler Tarım Dışı İstihdamda
ABD ekonomisi, 2025 yılının ilk çeyreğinde yüzde 0,3 daralarak beklentilerin altına düşmüş ve 3 yıl sonra ilk kez küçülme göstermiştir. Bu durum, Trump yönetiminin devreye aldığı ek gümrük tarifelerinin dolaylı etkilerinin, imalat sektörü kaynaklı stoklamalardaki yavaşlama ile birlikte belirginleşmeye başladığını göstermektedir.
Tüketici harcamalarının da ivme kaybetmesi, iç talepte zayıflamayı işaret ederken; FED’in yakından takip ettiği çekirdek PCE verisi, yıllık bazda %2,6 artışla piyasa beklentilerini karşılamıştır. Ancak aylık bazda artışın görülmemesi, fiyat baskılarında sınırlı yükselişe işaret etmektedir.
İşgücü piyasasına dair göstergelerde ise bozulma sinyalleri alınmaktadır. İlk işsizlik başvuruları 241 bine çıkarak son 9 haftanın zirvesine ulaşmış, ADP özel sektör istihdamı ise 62 bin ile beklentilerin oldukça gerisinde kalmıştır. Bu gelişmeler, ekonomik aktivitede soğuma ve şirketlerin işe alımları yavaşlatma eğilimi olarak yorumlanmaktadır.
Bugün açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi (beklenti: +133.000, işsizlik oranı: %4,2), piyasaların yönü açısından belirleyici olacaktır. Beklentilerin altında kalacak bir veri, FED’in faiz indirimi ihtimalini artırabilir; aksi durumda, mevcut sıkı para politikasının sürdürülmesi gündeme gelecektir.
FED ve Trump Gerilimi: Politika Üzerinde Siyasal Baskı
Trump’ın, FED Başkanı Powell’ı faiz indirimi konusunda geç kalmakla suçlaması, siyasi baskı tartışmalarını yeniden alevlendirmiştir. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek FOMC toplantısı, büyüme ve istihdam verilerinin yumuşadığı bir ortamda yapılacak olması nedeniyle özel önem taşımaktadır. FED’in faizleri sabit bırakması beklenmekte ancak sözlü yönlendirmeler piyasalar üzerinde etkili olacaktır.
ABD-Çin Ticaret Gerilimi: Uzlaşma Yok, Risk Devam Ediyor
Trump yönetiminin 90 günlük uzlaşma süresi tanıdığı tarifelere dair müzakerelerde henüz bir ilerleme kaydedilmemiştir. Çin medyasının “ABD temas kurdu” açıklaması, sürecin kapalı kapılar ardında sürdüğünü gösterse de, Çin tarafı eşitlik ve karşılıklı saygı vurgusunu ön plana çıkarmaktadır. Müzakere sürecinin inişli çıkışlı ve dalgalı geçmesi beklenmektedir.
Jeopolitik Gelişme: ABD-Ukrayna Ekonomik Ortaklığı
ABD Hazine Bakanlığı, ABD ile Ukrayna arasında ekonomik ortaklık anlaşması imzalandığını açıklamıştır. Anlaşmanın, ABD’ye Ukrayna’nın doğal kaynaklarına erişim hakkı tanıdığı belirtilmiş; bu gelişme jeopolitik risklerin ekonomik boyutunu gündeme taşımıştır.
Türkiye: Enflasyon Verisi Öncesi İstanbullu Öncü Sinyal Verdi
İstanbul Ticaret Odası’nın açıkladığı verilere göre, Nisan ayında perakende fiyatlar %3,21, toptan fiyatlar ise %1,46 artmıştır. Bu artış, 5 Mayıs’ta açıklanacak TÜFE verisi için öncü bir sinyal niteliğindedir. Yıllık bazda İstanbul TÜFE’si %47,21 seviyesinde bulunmakta, bu oran, Türkiye genelindeki resmi TÜFE’nin %70’e yakın seviyelerine yaklaşabileceğini düşündürmektedir.
DİBS kazançlarına uygulanan %0 stopaj avantajı 31 Temmuz 2025’e kadar uzatılmıştır. Bu karar, TL tahvil piyasasında yatırım cazibesini artırabilir.
Piyasalarda Son Durum: Endeksler Sıkışıyor, Risk İştahı Toparlanıyor
BIST-100 Endeksi
Borsa İstanbul’da sıkışık üçgen formasyonu aşağı yönlü kırıldı. Çarşamba günü %1,59’luk düşüşle 9.078 seviyesinde kapanan BIST-100 endeksinde, 9.250 seviyesi altında kalındığı sürece, teknik bozulmanın 9.000 – 8.600 – 8.450 desteklerine kadar devam etmesi bekleniyor.
TL Tahvil/Bono Piyasası
2 yıllık gösterge tahvil faizi %46,98, 10 yıllık ise %35,36 seviyelerinde günü tamamladı. Hazine’nin Mayıs ayında 187,5 milyar TL’lik iç borçlanma planlaması, piyasada faiz baskısını sürdürebilir.
Döviz ve Parite Analizi
USD/TRY:
Kur, 38,56 seviyelerinde işlem görmekte olup, ılımlı yukarı yönlü eğilimini korumaktadır. Aşağıda 38,00 – 37,50, yukarıda ise 38,50 – 39,00 teknik seviyeleri ön plana çıkmaktadır.
EUR/USD:
Parite 1,1320 seviyesine doğru toparlanırken, direnç olarak 1,1340 – 1,139, destek olarak ise 1,1270 – 1,126 seviyeleri izlenmektedir. DXY’nin 101 üzerine çıkması, dolar talebini artırabilir.
Altın: Güvenli Limanda Dönüşümlü Talep
Ons altın 3.256 dolar seviyesinde işlem görmektedir. Kısa vadede 3.300 – 3.275 dirençleri ile 3.245 – 3.166 destekleri öne çıkmaktadır. FED’in faiz indirimi sinyali vermemesi durumunda, güvenli liman talebi artabilir. Ancak Trump’ın ton yumuşatması durumunda, altın fiyatlarında sınırlı geri çekilmeler gözlenebilir.
Eurobond ve CDS Verileri
Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i 360 seviyesinde bulunmakta, Eurobond’lar sınırlı pozitif seyretmektedir. Faizler sırasıyla kısa vadede %5,52, orta vadede %7,42, uzun vadede ise %8,54 olarak kaydedilmiştir.
Genel Değerlendirme ve Öngörüler
Trump’ın tarife politikalarının etkileri makro verilerde net şekilde hissedilmeye başlanmış; ABD büyüme ve istihdam tarafında zayıflama işaretleri öne çıkmıştır. Piyasalar açısından kritik eşik ise bugün açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi olacak. Zayıf veriler, FED’in faiz indirimini tartışmaya açabilecekken, güçlü veriler sıkı duruşun sürmesine neden olabilir.
FED toplantısı öncesi Powell’ın söylemleri, Trump ile yaşanan gerilim çerçevesinde daha temkinli bir pozisyon almasına yol açabilir. Türkiye’de açıklanacak olan enflasyon verisi iç piyasada yönü belirleyecek en önemli gelişme olacak.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.