Ekonomik Gündem – 20 Haziran 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]Küresel piyasalarda jeopolitik riskler, ticaret politikaları ve merkez bankalarının adımları belirleyici olmaya devam ederken, yatırımcıların risk iştahı üzerinde baskı oluşan bir seyir izlenmektedir. İsrail ve İran arasındaki çatışmanın yayılma riski, Orta Doğu kaynaklı petrol arzına yönelik endişeleri artırmakta ve piyasalarda temkinli fiyatlamalara neden olmaktadır.

ABD Başkanı Donald Trump’ın savaşa dair pozisyonunun belirsizliği tansiyonu yüksek tutarken, ABD tarafının savaşa dahil olup olmayacağı hala netleşmemiştir. Bu durum, altın ve petrol fiyatları gibi güvenli liman varlıklarında oynaklığı artırmaktadır.

Jeopolitik Gelişmeler: Saldırı, Diplomasi ve Belirsizlik

13 Haziran’da İsrail tarafından başlatılan operasyonun gerekçesi olarak İran’ın nükleer silah kapasitesi gösterilirken, bu tesislerin yer altında bulunması nedeniyle yeterli hava sürekliliği olmayan İsrail’in, operasyonu etkili kılmak adına ABD desteğine ihtiyacı olduğu değerlendirilmekte.

Bununla birlikte, diplomatik çabalar da devam etmektedir. İran Dışişleri Bakanı Araghchi, Cuma günü Cenevre’de Avrupa tarafıyla kritik bir görüşme yapacağını duyurdu. ABD ise İran’a “anlaşma yap ya da sonuçlarına katlan” mesajı verdi.

FED: “Belirsizlik” Söyleminin Altı Çiziliyor

ABD Merkez Bankası (FED) toplantısında faiz oranlarında değişikliğe gidilmezken, Başkan Powell tarafından öne çıkan vurgunun “belirsizlik” olduğu belirtildi. Gümrük tarifeleri ve jeopolitik tansiyonun enflasyon üzerindeki etkilerinin tam olarak anlaşılamadığı vurgulanan toplantıda, FED’in faiz indirimi konusunda aceleci olmayacağı sinyali verildi.

FED tahminlerini revize ederek, 2025 yılı büyümesini %1,7’den %1,4’e, işsizlik oranını %4,4’den %4,5’e, PCE enflasyonunu %2,7’den %3,0’a ve çekirdek PCE’yi %2,8’den %3,1’e yükseltmiştir. Bu tablo, fiyat istikrarı risklerinin halen masada olduğunu göstermektedir.

Avrupa Merkez Bankaları: Faiz Ayrışması Sürüyor

• İsviçre Merkez Bankası, politika faizini 25 baz puan indirerek %0 seviyesine çekti.
• İngiltere Merkez Bankası (BoE) ise beklentiler dahilinde %4,25 faiz oranında sabit bıraktı.
• Avrupa tarafında düşük faiz ortamının devamı ve altyapı destekleriyle Euro talebi artıyor.

USD/TRY Teknik Görünüm

Kurda 39,60 seviyesinin üzerinde tutunma çabaları devam ediyor. Şu anki fiyatlama 39,65 seviyelerinde olup, 39,70 ve 39,80 direnç; 39,50 ve 39,40 ise destek olarak izlenebilir. TCMB’nin faizleri sabit bırakması ve jeopolitik risklere temkinli yaklaşımı, TL üzerindeki oynaklığı artırmamıştır ancak süreç hassasiyetini korumaktadır.

TCMB Faiz Kararı ve Değerlendirme

• Haftalık politika faizi: %46
• Gecelik borç verme faizi: %49
• Gecelik borç alma faizi: %44,5

Beklentilere paralel gelen karar, sıkı duruşun korunduğuna işaret ediyor. Ancak piyasada gecelik borç verme faizinde indirime gidileceği beklentisi varken bu olmamış, çükünü Orta Doğu riskleri karar ünsurunu baskılamıştır.

Tahvil-Bono ve Eurobond

• Gösterge tahvil faizi: %43,24
• 10 yıllık tahvil faizi: %33,33
• CDS primi: 311

Eurobond piyasasında sınırlı negatif hareketler izlendi. ABD tahvilleri ise FED’in şahin tonu nedeniyle baskı altında. ABD tahvillerine talebin azalması, “güvenli liman” özelliğinin sorgulanmasına neden oluyor.

EUR/USD Paritesi

Parite 1,152 seviyelerinde dengelenmeye çalışıyor. 1,158 direnci ve 1,144 desteği teknik olarak öne çıkarken, ABD tarafından gelen şahin sinyaller pariteyi baskılı tutuyor. Avrupa tarafının gevşek politika duruşu, Euro’nun lehine olmasa da altyapı ve savunma harcamaları Euro talebini desteklemekte.

Altın Teknik Görünüm

Ons altın 3.352 dolar seviyesinde bulunuyor. Yatırımcıların güvenli liman talebi sürerken, 3.400 ve 3.440 dolar seviyeleri direnç olarak takip ediliyor. Aşağıda ise 3.350 ve 3.280 seviyeleri destek konumunda. Jeopolitik tansiyonun artması durumunda 3.500 dolar seviyesi test edilebilir.

Petrol ve Enerji

Brent petrol fiyatları, Hürmüz Boğazı riskleriyle son 5 ayın en yüksek seviyelerine yaklaşmıştır. Orta Doğu’dan gelen haber akışı enerji fiyatlarında volatiliteyi yüksek tutmaktadır.

BIST-100 Teknik Görünüm

BIST-100 endeksi dünü %1,02 kayıpla 9.102 seviyesinde kapattı. 9065 seviyesi kritik destek konumunda. Bu seviyenin korunması halinde yukarıda 9.300, 9.500 ve 9.770 dirençleri takip edilecek. Aşağı yönlü kırılması durumunda 8.570 ve 8.300 hedefleri gündeme gelebilir.

Bankacılık endeksinde 13.000 direnç, 12.600 ise destek olarak öne çıkıyor.

Genel Değerlendirme

Piyasalarda, jeopolitik risklerin gölgesinde temkinli fiyatlama davranışı süzülmeye devam ediyor. FED’in faiz patikasında aceleci olmayacağını net olarak ortaya koyması, dolara olan talebin sürekli artmasını engellese de, şahin söylem döviz kurlarını baskılamaya devam edebilir.

TCMB’nin sıkı para politikasını koruması ve jeopolitik güvensizliklerin fiyatlandığı ortamda, varlık dağılımında temkinli, çeşitlendirilmiş stratejiler ön plana çıkmalıdır. Altın ve Eurobond gibi varlıklar defansif seçenek olarak izlenebilir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]