Powell’dan Jackson Hole Mesajları: Politika Duruşu Yeniden Mi Ayarlanacak?

Cuma günü gerçekleşen Jackson Hole toplantısı küresel piyasalarda merakla beklenmişti. FED Başkanı Jerome Powell, konuşmasında temkinli ama iyimser bir ton kullanarak, özellikle istihdam piyasasında ortaya çıkan risklere dikkat çekti. Powell’ın, “Politika duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir” ifadesi, Eylül ayında faiz indirimi ihtimalinin kuvvetlendiğini ortaya koydu.

İşgücü piyasasının dengede göründüğünü ancak bu dengenin hem arz hem de talepteki yavaşlamadan kaynaklandığını belirten Powell, bu durumun işsizlik oranında artış riskini beraberinde getirebileceğine vurgu yaptı. “Bu riskler gerçekleşirse hızlı işten çıkarmalar gündeme gelebilir” açıklaması, FED’in istihdam hedefini enflasyonun önüne koymaya başladığını gösterdi.

Küresel ekonomiye yön verecek FED kararlarını yakından takip edin!

Tarife Belirsizliği Enflasyonda Yansımaya Başladı

Powell’ın konuşmasında dikkat çeken bir diğer unsur, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkileri oldu. Son dönemde gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki baskısının giderek belirginleştiğini dile getiren Powell, bu durumun tedarik zincirinde uyum sürecini uzatabileceğini belirtti.

FED tutanaklarında enflasyon öncelikli risk olarak ifade edilirken, Jackson Hole sonrasında bu önceliğin istihdam lehine kaydığı görülüyor. Ancak tarife kaynaklı fiyat artışlarının “tek seferlik” olacağı ana senaryo korunmaya devam ediyor.

Enflasyon verilerini yakından izleyin, yatırım kararlarınızı ona göre şekillendirin!

Nötr Faiz Oranı Daha Yüksek Mi?

Powell’ın altını çizdiği önemli noktalardan biri de nötr faiz seviyesi oldu. Nötr faiz; ne ekonomiyi hızlandıran ne de yavaşlatan, ekonomik aktiviteyi dengede tutan seviyeyi ifade ediyor. Powell, demografi, verimlilik ve maliye politikaları gibi yapısal faktörler nedeniyle nötr faizin geçmiş yıllara kıyasla daha yüksek seviyelerde oluşabileceğini söyledi.

Bu açıklama, uzun vadeli faizlerin yüksek kalmaya devam edebileceğine işaret ederken, piyasalarda dolar talebinin zayıflamasına neden oldu.

Küresel Veri Takvimi Yoğun

Bu hafta küresel piyasalarda yoğun bir veri akışı takip edilecek:

• Almanya: İFO güven endeksi, işsizlik ve enflasyon

• Euro Bölgesi: tüketici güven endeksi, ECB toplantı tutanakları

• ABD: büyüme (GSYH), çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE), haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Michigan tüketici güven endeksi

Özellikle çekirdek PCE verisi, FED’in “favori enflasyon göstergesi” olması nedeniyle piyasaların yönünü belirlemede kritik rol oynayacak.

USD/TRY: TCMB’den KKM Hamlesi

Türkiye cephesinde ise önemli bir gelişme Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarıyla ilgili geldi. TCMB, 23 Ağustos itibarıyla yeni KKM hesap açılışlarının durdurulduğunu açıkladı. Bu adım, makroihtiyati tedbirlerin normalleşmesi açısından önemli bir dönemece işaret ediyor.

Kur tarafında ılımlı yukarı eğilim korunuyor. USD/TRY bu sabah 40,97 seviyesinde işlem görüyor. Teknik olarak 40,50 ve 40,00 destek; 41,5 ve 42,00 direnç seviyeleri öne çıkıyor.

Tahvil ve Bono Piyasası: Yabancı Girişi Güçlü

Geçen hafta yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine ilgisi artış gösterdi. TCMB verilerine göre, 15 Ağustos haftasında tahvillere 1 milyar doların üzerinde giriş oldu.

Dezenflasyon sürecinin devam etmesi ve TCMB rezervlerinde yaşanan iyileşme, tahvil piyasasına olan ilgiyi artırıyor. 2 yıllık TL gösterge tahvil %39,77, 10 yıllık tahvil ise %31,38 seviyesinde kapanış yaptı.

Yatırımlarınızı şekillendirmeden önce tahvil piyasasındaki yabancı ilgisini göz önünde bulundurun.

BIST-100: TL Bazında Yeni Zirve

Geçtiğimiz hafta BIST-100 Endeksi 11.372 puan ile tarihi zirvesine ulaştı. Döngüsel sektörlere olan ilginin artması, Powell’ın faiz indirimine kapıyı aralayan konuşması sonrası riskli varlıklara yönelişi hızlandırdı.

USD bazında ise 273 USD seviyesinin aşılmasıyla ana düşüş trendi kırılmış oldu. Bu kırılmanın devam etmesi halinde 12.000–12.250 puan aralığı potansiyel hedef bölge olarak öne çıkıyor.

EUR/USD: Powell’ın Mesajları Paritede Dalgalanma Yarattı

Powell’ın istihdam risklerine dikkat çekmesi ve faiz indirimi sinyali vermesi sonrasında Dolar Endeksi (DXY) 98,7’den 97,7’ye geriledi. Bu durum, EUR/USD paritesinde kısa vadeli toparlanmayı destekledi.

Bu sabah 1,17 seviyesinde işlem gören paritede, 1,174 ve 1,178 direnç; 1,17 ve 1,165 destek seviyeleri olarak takip ediliyor.

Altın: Sıkışma Sona mı Yaklaşıyor?

FED’in faiz indirimi ihtimalini artıran mesajları sonrasında ons altın fiyatları %1 yükseldi. Altın, enflasyondan korunma aracı olarak öne çıkarken, 3.315–3.420 USD bant aralığında sıkışma dikkat çekiyor.

Kısa vadede dolar endeksindeki düşüş eğilimi, altının yukarı yönde hareket etmesini destekleyebilir. Günlük dirençler 3.370–3.400 USD, destekler 3.330–3.315 USD seviyelerinde bulunuyor.

Eurobond: CDS Düşerken İlgi Artıyor

Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 265 seviyesinde kapanış yaptı. Eurobond piyasasında ise yatay bir seyir gözlendi. ABD faizlerinde düşüş ve FED’in güvercinleşmesi, gelişen ülke varlıklarına olan ilgiyi artırabilir.

Genel Değerlendirme

Jackson Hole toplantısı sonrasında FED Başkanı Powell, istihdam risklerini ön plana çıkararak piyasaları sürpriz şekilde yumuşak bir tonda yönlendirdi. Eylül toplantısında faiz indirimi ihtimali %75 seviyesine yükseldi. Ancak tarifelerin enflasyona olan etkisi halen belirsizliğini koruyor.

Türkiye’de ise TCMB’nin KKM adımı, normalleşme sürecinde kritik bir eşik olarak öne çıkıyor. Yabancı yatırımcıların tahvil piyasasına ilgisi artarken, BIST-100 tarihi zirvelerini yenilemeye devam ediyor.

Gelecek dönemde, FED’in veri odaklı yaklaşımı doğrultusunda açıklanacak PCE enflasyon verisi, piyasalarda yön belirleyici olacak. Yatırımcıların hem küresel faiz indirim sürecini hem de Türkiye’deki normalleşme adımlarını yakından izlemesi gerekiyor.

Küresel ekonomideki kırılgan dengeleri takip ederek yatırımlarınızı doğru konumlandırın!

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.