Ekonomik Gündem – 25 Haziran 2025
[vc_row][vc_column][vc_column_text]Haziran ayının son haftasına girilirken, küresel piyasalarda jeopolitik tansiyonun yumuşaması, makro verilerin belirsiz seyri ve merkez bankalarından gelen mesajlar odak noktasında yer almaya devam etmektedir.
Powell’dan Belirsizlik Vurgusu: Fed “Veriye Bağlı” Kalacak
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın Temsilciler Meclisi’nde yaptığı yarı yıl sunumunda, para politikasının geleceğine yönelik yeni bir yol haritası ortaya konmamış; bunun yerine mevcut belirsizlik ortamı teyit edilmiştir. Powell’ın “bir şeyler göreceğiz, veriye bakacağız” şeklindeki ifadesi, Fed’in pandemi dönemiyle birlikte başlayan tahmin edilemezliği Trump dönemiyle birlikte yaşıyor olmaya devam ettiğini göstermektedir.
Powell, istihdam ve fiyat istikrarı misyonlarının altını çizerken; Trump’ın uyguladığı yeni tarifelerin potansiyel enflasyonist etkilerine dikkat çekmiş, faiz indirimi içinse iki şart ortaya koymuştur: Enflasyonun beklendiği kadar yükselmemesi ve işgücü piyasasında zayıflama.
Fed Üye Ayrışması ve Trump Baskısı
Powell’ın temkinli duruşuna rağmen, Fed üyeleri Waller ve Bowman, Temmuz ayında faiz indiriminin gündeme alınması gerektiğini söyleyerek piyasalarda “güvercin sinyaller” yaymıştı. Bu söylemler, Trump’ın Fed’e yönelik “200-300 baz puan indirime gidilmeli” çağrısıyla paralellik taşımaktadır. Buna karşılık Fed üyesi Kashkari daha fazla netliğe ihtiyaç olduğunu belirtirken, Schmid ise bekle-gör politikasını savunmuştur.
Piyasa Beklentileri: Eylül ve Sonrası
Piyasalar ilk faiz indiriminin Eylül ayında gerçekleşmesini %80 olasılıkla fiyatlarken, yıl sonuna kadar toplamda 60 baz puanlık bir indirim beklentisi hakimdir.
Ateşkesin Etkisi: Risk İştahı Yeniden Yükseliyor
Orta Doğu’dan gelen ateşkes haberleri küresel piyasalarda önemli bir rahatlama yaratmış; petrol, altın ve dolar gibi riskten kaçış aracılarının fiyatları gerilerken hisse senedi piyasalarında alım iştahı canlanmıştır. S&P 500 endeksi günü %1, BIST 100 endeksi ise %3,36’lık artışla tamamlamıştır.
USD/TRY: Yön Yukarı, Hacim Zayıf
ABD Dolar Endeksi (DXY) jeopolitik tansiyonla birlikte 99,5’e kadar çıksa da ateşkesle beraber tekrar 97,85 seviyesine düşmüştür. USD/TRY ise 39,61 seviyelerinde dengelenmektedir. Teknik olarak 39,00-39,30 destek, 40,00-40,50 direnç olarak izlenmektedir.
EUR/USD: Direnç Kırılamadı, Belirsizlik Devam
EUR/USD paritesi 1,163 seviyesini test etse de bu seviyeyi kıramayarak 1,1610‚ seviyesinde kapanmıştır. Parite için 1,157 ve 1,154 destek; 1,163 ve 1,167 direnç olarak takip edilmektedir. Paritenin seyri Trump’ın tarife politikalarına ve Cuma günü gelecek PCE verisine bağlı olarak Şkillenecektir.
Altın: Belirsizlik Sürerken Yatay Seyir
Jeopolitik risklerin azalması ve Trump’ın tarifelerde yumuşama sinyalleri altındaki riskten kaçış ihtiyacını azaltmaktadır. Teknik olarak 3.310 ve 3.280 destek, 3.370 ve 3.400 direnç seviyeleri olarak takip edilmektedir. FED’in faiz indirimi beklentisi, altın için potansiyel yukarı senaryo oluşturabilir.
TL Tahvil/Bono: Enflasyon Günlemi Geri Dönüyor
Ateşkesle birlikte jeopolitik baskının azalması, tahvil piyasasında pozitif fiyatlamayı beraberinde getirmiştir. 2 yıllık gösterge tahvil faizi %42,52; 10 yıllık tahvil faizi %32,84 olarak gerilemiştir. TCMB’nin faiz patikası için olumlu sinyaller artmaktadır.
Eurobond ve CDS: Güven Fiyatlaması
Eurobond piyasasında fiyatlar yatay-negatif seyrederken, 5 yıllık CDS 294 baz puanda kalmıştır. Faizler kısa vadede %5,03; orta vadede %7,02; uzun vadede %8,29 olarak fiyatlanmaktadır.
Genel Değerlendirme:
Jeopolitik risklerdeki gevşeme, piyasa güvenini yeniden tesis ederken; Fed’in temkinli duruşu, enflasyon ve işgücü verilerine bağlı olarak net bir patikanın henüz çizilmediğini ortaya koymaktadır. Trump’ın tarifeler konusundaki kararlı duruşu ise küresel ticaret dinamiklerini baskılamaya devam etmektedir. Haziran sonunda gelecek olan ABD PCE verisi, Fed beklentileri ve piyasa fiyatlaması için kritik öneme sahiptir. TCMB tarafından ise enflasyon verileriyle desteklenecek bir faiz indirimi patikasının yaz ortasında daha net görülmesi beklenebilir.
Yatırımcılar için bu ortamda dikkat edilmesi gerekenler: veri takvimine hassasiyet, merkez bankası söylemleri, jeopolitik haber akışı ve teknik seviyelerin dikkatli takibi olarak sıralanabilir.
Belirsizliklerin çokluğu, fark yaratacak analizleri öne çıkarıyor. Siz de bu karmaşık tabloda güvenli limanlar yaratmak istiyorsanız, günlük analizlerimizi takip edin!
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]