ABD: Powell’ın Mesajları ve FED Beklentileri

ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Jerome Powell, Cuma günü Jackson Hole toplantısında yaptığı konuşmada değişen risk koşullarına karşı para politikasında ayarlamaya gidilebileceğini açıkladı. Konuşmasında özellikle istihdam piyasasındaki soğumaya dikkat çekildi. İşgücü arzı ve katılımındaki yavaşlamanın işsizlik oranında hızlı bir artışa neden olabileceği vurgulandı.

Powell, tarife politikalarının enflasyon üzerinde geçici baskılar yaratacağını, fakat bu etkinin zamana yayılabileceğini belirtti. Beklenenden daha az şahin mesajların verilmesiyle, piyasaların yıl sonuna kadar iki faiz indirimi beklentisini koruduğu görüldü. İlk indirimin Eylül ayında gelmesi ihtimali yükseldi.

Piyasalar açısından öne çıkan nokta, FED’in istihdam risklerini önceliklendirmesi, tarifelerin etkisini ise geçici ve sınırlı değerlendirmesidir. Bu yaklaşım, dolar talebinde dalgalanmalara yol açabilir.

ABD: Trump’ın Baskısı ve FED Üyeleri

ABD Başkanı Donald Trump, FED Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook’u “mortgage sözleşmelerinde yanlış beyanlarda bulunmak” gerekçesiyle görevden aldığını açıkladı. Bu gelişme, Trump’ın FED üzerindeki siyasi baskısının sürdüğünü gösteriyor. Başkanın doğrudan FED üyeleri üzerinde yaptığı bu tür hamleler, piyasalarda bağımsızlık algısına ilişkin soru işaretleri yaratıyor.

Trump’ın tarifelerden elde ettiği gelirle bütçe kaybını dengelemeye çalıştığı ve uyguladığı oranların %15-20 bandında değiştiği belirtiliyor. Bu adımlar, ticaret hacmini keskin biçimde azaltmasa da fiyatlama davranışlarında bozulmaya yol açabilir.

Euro Bölgesi: Güven Endeksi ve ECB Sinyalleri

Avrupa tarafında IFO iş dünyası güven endeksi Ağustos’ta 89 değerine çıkarak beklentilerin üzerinde geldi. Bu durum, Almanya ekonomisi için pozitif bir sinyal olarak öne çıktı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Konseyi Üyesi Martins Kazaks, Banka’nın artık aktif müdahaleden çok izleme aşamasına geçebileceğini söyledi.

Euro Bölgesi’nde enflasyonun %2’ye yakın seyretmesi ve ekonomik toparlanmanın kırılgan biçimde de olsa sürmesi, ECB’nin 11 Eylül toplantısında faiz indirimini pas geçme ihtimalini güçlendirdi. Bu bağlamda Euro tarafında parite oynaklığının sınırlı kalması bekleniyor.

Asya: Japonya Merkez Bankası ve Tarifeler

Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda, işgücü piyasasının sıkılığının ücretler üzerinde baskı oluşturduğunu vurguladı. ABD’nin tarifelerinin ihracata dayalı ekonomi üzerindeki etkileri nedeniyle faiz artışı beklemeye alınmıştı, ancak makro verilerin enflasyona işaret etmeye devam etmesi, BoJ’un ilerleyen dönemde sıkılaştırmaya yeniden yönelmesine neden olabilir.

Bu tablo, Asya piyasalarında ihracat riskleri ile enflasyon baskısı arasındaki ikilem olarak okunuyor.

Türkiye: Güven Endeksi ve Kapasite Kullanımı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Ağustos ayı reel sektör güven endeksini 100,6; imalat kapasite kullanım oranını ise %73,5 olarak açıkladı. Güven endeksinde sınırlı bir iyileşme görülürken, kapasite kullanım oranındaki gerileme dikkat çekti.

Eylül ayının ilk haftasında açıklanması beklenen Orta Vadeli Program (OVP), üç yıllık vizyon çerçevesinde ekonomik beklentilere yön verecek. Rezervlerdeki iyileşme ve dezenflasyon sürecinin devam etmesi, TCMB’nin normalleşme adımlarını hızlandırmasına katkı sağlayabilir.

USD/TRY

Powell’ın konuşması sonrası FED’in Eylül ayında faiz indirimi beklentisi güçlenirken, dolar endeksinde sınırlı toparlanma görüldü. Dolar Endeksi’nde 97 seviyesi destek, 101 seviyesi direnç olarak izleniyor.

Türkiye tarafında güçlü rezerv pozisyonu ve enflasyon risklerindeki azalış, kurda ılımlı yukarı eğilimin korunmasına yol açıyor. Bu sabah USD/TRY 41,02 seviyesinde işlem görüyor. Aşağıda 40,50 ve 40,00, yukarıda ise 41,50 ve 42,00 seviyeleri teknik açıdan öne çıkıyor.

Tahvil/Bono

Bu hafta Eylül ayı borçlanma takvimi açıklanacak. Ağustos ayında planlanan miktarın üzerinde yapılan borçlanma, piyasada arz fazlası yarattı. Bu nedenle tahvil fiyatlamalarında sınırlı pozitif bir seyir görüldü.

Ağustos ayı enflasyon verisi, Eylül’de yapılacak PPK toplantısı öncesinde kritik olacak. Rezervlerdeki iyileşme ve dezenflasyon sürecinin devamı halinde, faiz indirim sürecinin korunması ve yatırımcıların tahvil talebinin artması bekleniyor.

2 yıllık gösterge tahvil %39,65, 10 yıllık ise %31,29 seviyesinde haftayı kapattı.

Borsa İstanbul

Borsa İstanbul’da BIST-100 Endeksi haftanın ilk gününde %0,93 yükselerek 11.477 puanla yeni kapanış zirvesine ulaştı. Endeksin 11.400 ve 11.250 seviyeleri ana destek, 12.000-12.250 aralığı ise yeni hedef bölgesi olarak öne çıkıyor.

USD bazlı analizde, 293-299 USD bölgesine doğru alan açıldığı, 273 USD seviyesinin ise ana destek konumunda olduğu görülüyor. Hızlı yükseliş sonrası kâr satışları muhtemel, ancak ana destek korunabildiği sürece trendin güçlü kalması bekleniyor.

EUR/USD

Powell’ın esnek para politikası mesajı sonrası paritede yatay görünüm korundu. Son açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında gelmesi ve işsizlik oranının %4,2’ye çıkması, FED’in istihdam risklerini öne çekmesini destekledi.

EUR/USD bu sabah 1,162 seviyesinde. Gün içi destekler 1,160 ve 1,157, dirençler ise 1,174 ve 1,178 olarak izleniyor.

Altın

FED’in ilk faiz indirimi için Eylül ayının öne çıkması altın fiyatlamalarını destekledi. Ancak jeopolitik riskler (Rusya-Ukrayna görüşmeleri) ve tarifelerin küresel ticarete etkileri, ons altında yön bulmayı zorlaştırıyor.

Altın 3.370 USD seviyesinde. Gün içi dirençler 3.370 ve 3.400, destekler ise 3.330 ve 3.315. Teknik olarak fiyatların sıkışma bandında hareket ettiği, kırılma yönüne göre volatilitenin artabileceği öngörülüyor.

Eurobond

ABD kısa vadeli tahviller FED politikasına daha hassas kalırken, uzun vadeli tahvillerde enflasyon ve bütçe riskleri fiyatlamalarda sınırlı düşüşe yol açtı. Türkiye Eurobond piyasasında ise CDS’in 265 seviyesinde kalmasıyla yatay seyir korundu.

Birim fiyatlarda kısalarda -1 ile 0 cent, ortalarda -7 ile -6 cent, uzunlarda -2 ile -1 cent hareket izlendi.

Genel Değerlendirme

Haftaya küresel piyasalarda Powell’ın Jackson Hole mesajları damga vurdu. FED’in istihdam risklerini öne çekmesi, Eylül ayında faiz indirimi ihtimalini artırdı. Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı ve geçici kalacağı söylemi ise piyasalarda kısa vadeli rahatlama sağladı.

Euro Bölgesi’nde güven endeksindeki toparlanma, ECB’nin faiz indirimi ihtimalini öteleyebilir. Asya’da BoJ tarafında ücret baskıları ve ihracat riskleri öne çıkarken, Türkiye’de güven endeksi ve kapasite kullanımındaki hareketler ılımlı toparlanmaya işaret ediyor.

Borsa İstanbul zirve tazelemeye devam ederken, USD/TRY ve tahvil piyasasında ılımlı yukarı yönlü eğilim korunuyor. Altında sıkışma hareketi dikkat çekiyor.

👉 Yatırımcılar için önümüzdeki süreçte FED’in Eylül toplantısı ve açıklanacak PCE enflasyon verileri yön belirleyici olacak. Orta vadede küresel ticaret savaşlarının ve jeopolitik risklerin fiyatlamaları etkilemeye devam edeceği unutulmamalı.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.