Ekonomik Gündem – 26 Haziran 2025
[vc_row][vc_column][vc_column_text]NATO Zirvesi, Trump ve Fed Gerilimi çerçevesinde Sert Geçiyor
Madrid’de gerçekleşen NATO zirvesi, beklenenden daha sert mesajlarla gündeme damga vurdu. Zirvede öne çıkan başlıklardan biri ABD Başkanı Donald Trump‘ın, Fed‘e yönelik eleştirileri ve İspanya’ya yönelttiği sert çıkışları oldu. Trump, Fed’in faizleri yükseltmekte ısrarcı davrandığını ve bunun ABD ekonomisine zarar verdiğini vurgulayarak 200-300 baz puanlık bir faiz indirimi gerekliliğine dikkat çekti.
Fed Başkanı Jerome Powell, yarı yıl sunumunda temkinli duruşunu korusa da, Trump tarafından “artık değişmesi gereken” bir lider olarak şekillendirildi. Powell’ın yerine yeni bir isim belirlenmesinin Eylül-Ekim aylarında gerçekleşebileceği söylentileri ise piyasada yeni bir Fed belirsizliği yarattı.
NATO üyelerinin savunma bütçelerine katkısının GSYİH’nin %2’sinden %5’e çıkarılması zorunluluğu, Avrupa kanadında karşılık bulmadı. İspanya ise bu yönde bir adım atmamakta direnirken, Trump tarafından 2 kat gümrük tarifesi ile tehdit edildi. “İmzaya bekleniyor” diyerek doğrudan müzakere edeceğini belirten Trump’ın sert tutumu, ticaret savaşlarının yeniden alevlenme riskini gündeme getirdi.
Fed, Temkinli Tutumunu Koruyor – Piyasa Eylüldeki Faiz İndirimini Satınalıyor
Trump’ın faiz baskısına rağmen Fed, para politikasında temkinli ilerlemeye devam ediyor. Fed yöneticilerinin çelişkili mesajlar vermesine rağmen Powell’ın vurgusu net: Trump tarifelerinin enflasyon yaratıp yaratmayacağına dair veriler izlenecek. Bu nedenle ilk faiz indiriminin Eylül ayında gerçekleşmesi olasılığı öne çıkıyor.
30 Temmuz’daki FOMC faiz karanı öncesinde kritik üç veri izlenecek: 27 Haziran PCE enflasyonu, 3 Temmuz tarım dışı istihdam ve 15 Temmuz TÜFE. Bu verilerin beklentiler altında gelmesi durumunda piyasa Fed’den daha erken aksiyon bekleyebilir.
Orta Doğu’da Ateşkesin Etkileri: Jeopolitik Riskler Sönümeye Başladı
ABD’nin öncülüğünde İran ile sağlanan ateşkes, piyasalardaki jeopolitik baskıları hafifletirken, risk iştahının yeniden canlanmasına imkan tanıdı. Ancak ateşkes metninin hala taraflarca imzalanmamış olması, kalıcı barış beklentilerini sınırlı tutuyor. Trump’ın gelecek hafta İran ile görüşeceğine dair açıklaması ise umut yaratıyor.
ABD Piyasa Görünümlerinde Yatay Seyir Hakim
ABD endekslerinde gün başlangıcı %0,1-%0,2 artı ile yatay-pozitif. 10 yıllık tahvil faizi %4,27, Dolar Endeksi (DXY) 98,5, ons altın ise 3.335 USD seviyelerinde dengede.
USD/TRY Teknik Görünüm: Yukarı Eğilim Korunuyor
Dolar/TL kuru bu sabah 39,76 seviyelerinde işlem görüyor. Aşağıda 39,30 ve 39,00, yukarıda ise 40,00 ve 40,50 teknik seviyeleri öne çıkıyor. Fed faiz indirimi beklentileri ve Trump’ın Powell’a yönelik eleştirileri, Dolar Endeksinde zayıflamaya neden oldu.
TL Tahvil/Bono: Faiz İndirimi Teması ile Talep Artabilir
Tahvil piyasasında faiz indirim beklentisi alımlara neden olurken, kısa vadede PPK karanına kadar bu eğilimin sürebileceği düşünülüyor. Şu anda 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahvillerin faizleri sırasıyla %42,67 ve %32,73 seviyesinde. Yıl sonu hedefleri: Enflasyon %30 altı, politika faizi %30 üzeri.
BIST-100: 9500 Direnci Kritik
Endeks dün %0,32 düşüşle 9.418 seviyesinde kapanırken, teknik olarak 9.300 destek, 9.475-9.520 ise direnç bandı olarak takip ediliyor. Bu bant üzerinde kalıcı fiyatlama durumunda 9.800 seviyesi hedef olabilir. Kısa vadeli pozisyonlar için 9.300 altı kapanışlar zayıflama sinyali olarak değerlendirilecek.
EUR/USD: Fed – ECB Farklışması Euro Lehine
Parite bu sabah 1,168 seviyelerinde. ABD’den gelen zayıf veriler ve Avrupa’da toparlanma sinyalleri, pariteyi yukarı taşıyor. Gün içi destek: 1,165 ve 1,161, direnç: 1,172 ve 1,177. Parite Trump’ın sert söylemleri nedeniyle gün içi yatay-pozitif seyir izleyebilir.
Altın: 3.280 USD Desteği Takip Edilmeli
Ons altın şu an 3.335 USD seviyelerinde. 3.280 teknik destek, 3.370 ve 3.400 ise gün içi direnç seviyeleri. Kalıcı ateşkes sağlanamazsa altın için yukarı potansiyel yeniden gündeme gelebilir. PCE enflasyon verisi belirleyici olacak.
Eurobond: Sınırlı Pozitif Seyir
ABD tarafındaki PCE verisi ve Trump tarifeleri izleniyor. 5 yıllık CDS şu an 306 seviyesinde. Kısa vade +2 ile +8 cent, orta vadeli +0 ile +10 cent, uzun vadeli +2 ile +3 cent primlenme oldu. Getiriler sırasıyla %5,02 / %7,11 / %8,37 seviyelerinde.
Genel Değerlendirme
Trump-Fed gerginliği, NATO zirvesindeki gümrük tehditleri ve Orta Doğu’daki ateşkes görüşmeleri, piyasa fiyatlamalarını çok boyutlu hale getiriyor. Fed’in temkinli tutumu, faiz indirimi için veri odaklı bir patikada ilerlediğini gösteriyor. Trump tarafından gelen baskı ise bu patikada sarsıntı yaratabilir. Piyasa tarafından Eylülde ilk faiz indirimi, yıl sonunda ikinci bir indirim fiyatlanmış durumda.
Jeopolitik gerilimin sönümlenmesi, altın ve tahvillerden borsalara olan kayışı destekliyor. Ancak kalıcı barış sağlanmazsa ters yön riskleri yine gündeme gelebilir.**
Yatırımcılara önerimiz, temkinli iyimserlik ile pozisyonlarını yeniden gözden geçirmeleri ve kritik veri takvimini yakından izlemeleridir.**
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]