Ekonomik Gündem – 27 Ağustos 2025

Trump’ın FED’e Müdahalesi: Lisa Cook Krizi

ABD Başkanı Donald Trump, dün akşam yaptığı açıklamada, ABD Merkez Bankası (FED) Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook’u, mortgage sözleşmelerinde yanlış beyanlarda bulunduğu gerekçesiyle görevden aldığını duyurdu. Ancak Cook, Trump’ın böyle bir yetkisi olmadığını belirterek istifa etmeyeceğini açıkladı. Ayrıca konuyu yargıya taşıyacağını ve görevine devam edeceğini ifade etti.

Bu gelişme, FED bağımsızlığının sorgulanmasına yol açtı. FED tarihinde ilk kez bir başkanın yönetim kurulu üyesini görevden alma girişiminde bulunması, piyasalarda büyük bir belirsizlik yarattı. Cook’un görevden alınmasına karşı açacağı dava sürecinde ihtiyati tedbir talep etmesi ve görevine devam etmesi bekleniyor. Ancak, Trump’ın yerine yeni bir üye ataması durumunda faiz kararlarının daha politik hale gelmesi ihtimali endişe kaynağı olarak öne çıkıyor.

👉 Bu gelişmeler, yatırımcıların güven algısını etkileyebilir. FED’in bağımsızlığına dair oluşan şüphelerin, uzun vadede doların değerinde baskı yaratması olasıdır.

Ticaret Savaşlarında Yeni Cephe: Çin’e Yönelik Tehditler

Trump, Çin’in ABD’ye “mıknatıs tedarik etmesi” gerektiğini, aksi takdirde yüzde 200’e varan gümrük vergileri uygulayabileceklerini söyledi. Bu açıklama, ticaret savaşlarının yeniden sertleşebileceği sinyallerini verdi.

Çin Ticaret Bakan Yardımcısı Li Chenggang, bu hafta ABD Hazine yetkilileri ve ticaret temsilcileriyle görüşecek. Çin’in müzakere yolunu tercih etmeye devam etmesi, uzlaşma yönünde bir eğilim olduğunu gösteriyor. Ancak Trump’ın söylemleri, ABD-Çin ilişkilerinde belirsizlikleri artırmaya devam ediyor.

ABD Makro Verileri ve Piyasa Beklentileri

Piyasalar, yıl sonuna kadar iki faiz indirimi ihtimalini fiyatlamayı sürdürüyor. FED’in yayımladığı noktasal grafik de bu beklentiyle uyumlu ilerliyor. Ancak istihdam piyasası ve enflasyon rakamları, bu sürecin hızını belirleyecek en kritik faktörler olarak görülüyor.

Cuma günü açıklanacak çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE), FED’in favori enflasyon göstergesi olması nedeniyle yakından takip edilecek. Zayıf istihdam verileri ve güçlü dezenflasyon eğilimi, faiz indirimlerinin hızlanması için alan açabilir.

Avrupa’da Dijital Vergi Gerilimi

ABD Başkanı Trump, dijital hizmet vergisi uygulayan ülkelere ek gümrük vergisi ve çip ihracatında sınırlamalar getirebileceklerini açıkladı. Avrupa Birliği ise buna karşı çıkarak dijital vergilerin bağımsızlık hakkı kapsamında olduğunu savundu.

Bu açıklama, ABD-AB ticaret ilişkilerinde yeni bir gerilimin sinyalini veriyor. Özellikle teknoloji sektöründe yaşanabilecek yeni tarifeler, Avrupa ekonomisinde kırılganlığı artırabilir.

Japonya: Bütçe Talebi ve Tahvil Getirilerinde Yükseliş

Asya tarafında, Japonya Maliye Bakanlığı, artan tahvil getirileriyle mücadele edebilmek için gelecek mali yılda 32,4 trilyon yenlik (219 milyar dolar) ek bütçe talep etti. Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) faiz artışlarını kademeli olarak sürdürmesi, borçlanma maliyetlerini artırıyor.

Japonya’nın uzun vadeli tahvil getirilerinde yaşanan yükseliş, hem kamu maliyesi hem de yatırımcı güveni açısından kritik bir gelişme.

Nvidia Sonuçları Bekleniyor

Bugün Nvidia, mali yıl üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Yapay zeka çiplerine yönelik satış beklentileri, şirketin kârlılığı ve küresel risk iştahı üzerinde etkili olabilir. Çin’e yönelik üretim planları ve gelir projeksiyonları da piyasanın odak noktasında olacak.

Küresel Piyasa Görünümü

Bu sabah itibarıyla küresel borsalarda sınırlı pozitif bir seyir öne çıkıyor:

• ABD vadeli endeksleri %-0,05 ila %-0,10 aralığında pozitif,
• Çin borsası %0,12, Hong Kong %0,20, Japonya %0,30 civarında artıda,
• ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,27,
• Dolar Endeksi (DXY) 98,3,
• Ons altın 3.382 USD civarında işlem görüyor.

Türkiye: TCMB Beklentileri ve Enflasyon

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından yayımlanan Ağustos ayı sektörel enflasyon beklentileri raporuna göre:

• Hanehalkı beklentisi %54,1 ile bir önceki aya göre 0,4 puan geriledi,
• Reel sektörün 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %37,7’ye düştü.

Beklentilerdeki bu düşüş, fiyat istikrarı açısından dezenflasyon sürecini destekleyen bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Ayrıca güçlü rezerv pozisyonu, makroihtiyati adımların normalleşmesini kolaylaştırıyor.

USD/TRY Analizi

Trump’ın FED üzerindeki baskıları ve Lisa Cook krizi, kısa vadede sınırlı fiyatlamalara neden oldu. Ancak Cook’un görevden ayrılması ve yerine Trump’a yakın bir üyenin gelmesi halinde kur üzerinde baskı artabilir.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in, tarife gelirlerinin bütçe açığını azaltacağı yönündeki açıklamaları, dolar talebini artırabilir.

Teknik seviyeler:

• Bu sabah kur 41,04 seviyesinde,
• Destekler: 40,50 – 40,00,
• Dirençler: 41,50 – 42,00.

Tahvil/Bono Piyasası

Eylül ayı borçlanma takvimi Cuma günü açıklanacak. Ağustos ayında planın üzerinde yapılan borçlanma, piyasada arz fazlası oluşturmuştu.

• 2 yıllık gösterge tahvil: %39,42,
• 10 yıllık tahvil: %31,24.

Dezenflasyon süreci ve rezervlerdeki güçlenme, faiz indirimlerini desteklemeye devam edebilir.

BIST-100 Endeksi

Salı günü alıcılı seyrin devam ettiği BIST-100, %0,45 yükselişle 11.529 puandan TL bazında yeni zirve yaptı.

Kısa vadeli teknik görünüm:

• Ana destek: 11.250 – 11.400,
• TL bazında hedef: 12.000 – 12.250.

USD bazında 341 USD seviyesinden gelen trendin kırılması sonrası 293–299 USD aralığı yeni hedef haline geldi.

EUR/USD Paritesi

Powell’ın istihdam piyasasındaki soğumayı işaret etmesi, dolar endeksini 97,5 seviyesine çekmişti. Ancak toparlanma ile birlikte 98,3 seviyesine çıkıldığı görülüyor.

Avrupa’da Fransa Başbakanı François Bayrou, 8 Eylül’de güvenoyu isteyecek. Bu süreç, parite üzerinde baskı oluşturabilir.

• Gün içi direnç: 1,174 – 1,178,
• Gün içi destek: 1,160 – 1,157.

Altın

FED’in faiz indirimi sinyali ve Trump’ın FED’e müdahalesi, altına olan talebi güçlü tutuyor. Ancak belirsizliklerin yoğunluğu fiyatlamaları sıkıştırıyor.

• Altın bu sabah 3.370 USD seviyesinde,
• Destek: 3.350 – 3.370,
• Direnç: 3.380 – 3.400.

Kısa vadede sıkışmanın kırılacağı yön fiyatlamada belirleyici olacak.

Eurobond

Türkiye 5 yıllık CDS 266 seviyesinde günü kapattı. Eurobondlarda ise yatay seyir izlendi.

• Kısa vadeliler: 0 – +1 cent,
• Orta vadeler: -6 – +5 cent,
• Uzun vadeler: -1 – +3 cent.

ABD tahvilleri, FED politikasına daha duyarlı kalmaya devam ediyor.

Genel Değerlendirme

Bugün küresel piyasaların gündemi, Trump’ın FED üyesi Lisa Cook’u görevden alma girişimi ve ticaret savaşlarındaki yeni tehditler etrafında şekilleniyor. ABD’de faiz indirim beklentileri korunurken, FED’in bağımsızlığına dair kaygılar artıyor. Avrupa’da dijital vergiler, Asya’da ise Japonya’nın bütçe talepleri dikkat çekiyor.

Türkiye tarafında ise dezenflasyon süreci ve güçlü TCMB rezervleri, TL varlıklarını desteklemeye devam ediyor. BIST-100’de yükseliş trendi korunurken, USD/TRY’de yukarı yönlü eğilim sürüyor.

👉 Önümüzdeki günlerde Nvidia sonuçları ve ABD PCE verisi, küresel risk iştahı ve faiz indirim beklentileri üzerinde belirleyici olacaktır.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.