Ekonomik Gündem – 4 Ağustos 2025
Bir Cephe Bitmeden, Diğeri Başlıyor: Veriler, Tarifeler ve Güven Bunalımı
Amerika Birleşik Devletleri’nde ekonomik cephelerin ardı arkası kesilmiyor. Ticaret savaşları, merkez bankası kararları ve makroekonomik verilerin yanında, artık istatistik kurumları da siyasi çekişmenin merkezinde yer alıyor. Son olarak ABD İstatistik Bürosu (BLS) Başkanı’nın görevden alınması, piyasalarda güven bunalımını artıran en önemli gelişmelerden biri oldu.
🔍 BLS Verileri, Revizyonlar ve Trump’ın Müdahalesi
İstihdam verilerindeki revizyon, pandemi sonrası en zayıf tabloyu ortaya koydu. Son 3 ayda sadece 106 bin istihdam yaratıldığı görüldü. Bu veri, ABD Başkanı Donald Trump’ı öfkelendirdi. Hemen ardından BLS Başkanı görevden alındı. Trump, verilerin siyasi amaçla revize edildiğini iddia etse de, teknik nedenler bu süreci açıklamakta. 100 binden fazla işverenden düzenli veri alınamaması, yeni açılan işletmelerin sisteme dahil edilememesi gibi yapısal eksiklikler revizyonu zorunlu kılıyor.
Bu noktada istatistiksel bağımsızlık tartışmaya açıldı. Kurumların tarafsızlığı sorgulanırken, ABD ekonomisinin şeffaflığı da yeniden gündeme geldi.
📣 “Veri bağımsızlığı, yatırımcı güveni için kritik. Müdahale algısı FED’in politika alanını da daraltabilir.”
🇺🇸 ABD Ekonomisinde Güç Kaybı Sinyalleri
İstihdamdaki zayıflama ve tüketici talebindeki daralma, büyüme görünümünü gölgeliyor. Trump’ın tarife politikaları etkisini gösteriyor. Artan vergi yükü, şirket maliyetlerini artırırken iç talepte de azalmaya yol açtı.
BLS verilerinin ardından FED’e yönelik faiz indirimi beklentisi yeniden canlandı. Piyasa şu an 2025 yılı içinde iki faiz indirimi bekliyor. Ancak Powell’ın daha önce yaptığı “temkinli duruş” vurgusu, Eylül ayı için belirsizliğin sürdüğüne işaret ediyor.
🛢 OPEC+, Rusya ve Enerji Cephesi
OPEC+, Eylül ayında üretimi 548 bin varil artırma kararı aldı. Bu kararla birlikte 2023’ten bu yana uygulanan 2,2 milyon varillik arz kesintisi tamamen geri alınmış olacak. Hedef, küresel pazarda pazar payını artırmak. Ancak bu karar, petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir.
Bununla birlikte Trump’ın Rusya’ya karşı yeni yaptırımlar uygulama ihtimali, petrol fiyatları için yukarı yönlü bir risk unsuru. Rusya’dan mal alan ülkelere uygulanacak ek tarifeler, enerji fiyatlarında sert dalgalanmalara neden olabilir.
🏦 Türkiye Cephesi: TÜFE, Dolar/TL ve BIST-100
Bugün açıklanacak olan Temmuz TÜFE verisi, piyasalar açısından oldukça kritik. Merkez Bankası son PPK metninde bu verinin yüksek gelebileceğine işaret etmişti. Piyasa beklentisi aylık %2,5, yıllık ise %34,1 oranında. Beklentilerin altında kalacak bir veri, piyasada iyimserliği artırabilir.
💱 USD/TRY Teknik Görünüm
Son günlerde 40,00 – 41,00 bandında sıkışan kur, bu sabah 40,68 seviyesinde işlem görmekte. Aşağıda 40,00 ve 39,50, yukarıda 40,86 ve 41,00 seviyeleri teknik olarak öne çıkıyor. Dolar Endeksi’nde 97 destek, 101 direnç konumunda.
💹 Tahvil/Bono Piyasası
Hazine’nin Ağustos ayı borçlanma programı başlıyor. 339 milyar TL itfaya karşılık 441 milyar TL fonlama yapılması planlanıyor. Son dönemde 2 yıllık tahvil faizleri %39,89, 10 yıllık ise %31,41 seviyesinde. Beklentiler doğrultusunda gelecek enflasyon verisi, tahvil piyasasında yatay ve temkinli fiyatlamaya neden olabilir.
📈 BIST-100 Endeksinde Kritik Seviyeler
BIST-100 endeksinde 10.750 seviyesi, kısa vadeli görünümde kritik direnç olarak öne çıkıyor. Yukarı yönlü hareketin devamı için bu seviyenin üzerinde kalıcılık aranmakta. Aksi halde 10.450 desteğine doğru geri çekilmeler yaşanabilir. Teknik olarak 11.000 – 11.252 bandı, aşılması halinde hedef bölge olarak takip ediliyor.
💶 EUR/USD ve Avrupa Cephesi
AB Komisyonu, Trump’ın tarife anlaşmasını kabul ettiğini duyurdu. Bu, kısa vadede belirsizliğin azalması anlamına gelse de uzun vadede AB’nin taviz verdiği yönünde eleştiriler mevcut. Politika faizi ve manşet enflasyonun %2, büyümenin ise %1,4 seviyesinde olması, yeni bir faiz indirimi için ECB’ye alan bırakmıyor.
EUR/USD paritesinde bu sabah 1,157 seviyesinde yatay bir seyir izleniyor. Gün içi dirençler 1,1595 ve 1,165, destekler ise 1,155 ve 1,149 olarak öne çıkıyor.
🪙 Altın: Güvenli Liman Talebi Sürüyor
ABD-Rusya arasında nükleer denizaltı gerginliği ve sosyal medya üzerinden Trump-Medvedev atışması, altına olan ilgiyi yeniden artırdı. Jeopolitik tansiyonun tırmanması halinde ons altının 3.400 USD seviyesini test etmesi olasılığı güçleniyor.
Şu anda 3.355 USD seviyesindeki altın için teknik olarak 3.370 ve 3.400 direnç; 3.330 ve 3.290 destek seviyeleri olarak izleniyor. Yatırımcılar FED’in güvercinleşme ihtimali ile birlikte altını yeniden portföylerine dahil edebilir.
🌍 Eurobond ve CDS Görünümü
ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,25 seviyesinde sabit kalırken, Türkiye 5 yıllık CDS primi 280 baz puan ile görece düşük seviyelerde. Eurobond piyasası pozitif seyrediyor. Kısa vadeli kâğıtlarda +4-5 cent, orta vadede +9-22 cent arası değer artışı gözlemlendi. Bu durum, yurtiçi haber akışının pozitif etkisine işaret ediyor.
🔎 Genel Değerlendirme
2025 yılı yaz aylarında ABD’de veriler üzerinden açılan siyasi cephe, ekonomik kararların daha da politize edildiğini ortaya koymakta. Trump’ın hem istatistik bürosuna hem dış ticaret ortaklarına yönelik hamleleri, veri kalitesini, yatırımcı güvenini ve merkez bankası bağımsızlığını sorgulatıyor.
FED’in Eylül toplantısı öncesi istihdamda yaşanan zayıflama, piyasalarda faiz indirimi beklentisini yeniden tetikledi. Türkiye’de açıklanacak TÜFE verisi piyasa görünümünde belirleyici olabilir. Küresel tarafta OPEC+ kararları, yaptırımlar ve Rusya cephesindeki gerginlikler de altın ve petrol piyasası üzerinde yön belirleyici olmaya devam edecek.
📌 Bu ortamda yatırımcıların veri bağımsızlığı, jeopolitik riskler ve merkez bankası açıklamalarını yakından izlemeleri önem arz ediyor.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.