Karahan: Savaş Olsa Da Enflasyonla Mücadeleden Vazgeçmeyiz

Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, bölgesel savaşın yarattığı belirsizliğe rağmen para politikasındaki kararlılığın süreceğini açıkladı. Karahan'a göre temel öncelik fiyat istikrarını kalıcı hale getirmek — ve bu öncelik dış şoklardan etkilenmeyecek. Merkez Bankası'nın bu mesajı, piyasalara 'faiz indirimini erken bekleme' uyarısı niteliği taşıyor.

Türkiye'de enflasyon Mart 2025 itibarıyla yüzde 38 seviyesinde seyrediyor. Merkez Bankası Ocak ayında başlattığı faiz indirim döngüsüyle politika faizini yüzde 47.5'ten yüzde 42.5'e indirdi. Ancak bölgedeki savaş ortamı enerji fiyatları, döviz kuru ve ithalat maliyetleri üzerinden Türkiye'ye doğrudan baskı yapabiliyor. Karahan'ın açıklaması tam da bu noktada geliyor: Dışarıdan ne kadar baskı olursa olsun, enflasyonu düşürme patikasından çıkmayacağız mesajı veriliyor.

Piyasalar için asıl soru şu: Merkez Bankası bu kararlılığı fiilen ne kadar sürdürebilir? Döviz kurunda sert bir hareket ya da enerji fiyatlarında ani bir sıçrama olursa, söylem ile eylem arasındaki makas açılabilir. Yatırımcılar ve tasarruf sahipleri açısından bu açıklama, en azından kısa vadede faizlerin hızla düşmeyeceğine işaret ediyor — bu da mevduat ve sabit getirili araçlarda temkinli bir avantajın devam ettiği anlamına geliyor.

Ekonomik Gündem Analiz: Ekonomik Gündem Analiz: Merkez Bankası başkanlarının 'kararlıyız' demesi tek başına bir anlam taşımaz. Önemli olan piyasanın buna inanıp inanmadığı. Karahan'ın bu açıklaması, özellikle Orta Doğu'daki çatışmanın Türkiye'ye yansıma risklerinin konuşulduğu bir haftaya denk geldi — ve zamanlama önemli.

Bankacılık yıllarımda şunu çok gördüm: Merkez bankaları en çok, piyasa baskısına boyun eğmeyeceklerini ispat etmek zorunda kaldıklarında konuşur. Bu açıklama da böyle bir mesaj. Döviz kurunda son haftalarda yaşanan oynaklık ve Nisan ayı enflasyon verilerinin beklentiyi aşma riski, bankanın elini zayıflatabilirdi. Karahan erken davranarak çıpayı korudu.

Somut çıkarım şu: Politika faizinin yüzde 40'ın altına inmesi için enflasyonun en az yüzde 30'un altını görmesi gerekiyor. Bu da en erken 2025 sonu senaryosu. O güne kadar vadeli mevduat, Eurobond ve enflasyona endeksli tahviller mantıklı duruşunu koruyor. Döviz sepeti tutanlar için ise Merkez Bankası'nın bu söylemi, kur üzerindeki spekülatif baskıyı bir miktar frenleyebilir — kısa vadede.

Kaynak: Sabah Ekonomi