Petrol Düştü, Faiz Bastı: Piyasalar İki Ateş Arasında
Küresel piyasalar bu hafta iki büyük baskıyla boğuşuyor: petrol fiyatlarındaki sert dalgalanma ve merkez bankalarının faiz kararları. Brent ham petrol, arz endişeleri ve küresel talep yavaşlaması arasında sıkışarak 80 dolar bandının altında seyrediyor. Aynı anda ABD Merkez Bankası Fed'in faizi 'daha uzun süre yüksek tutma' sinyalleri piyasaları ürkütüyor.
Petrol fiyatlarının düşmesi ilk bakışta iyi haber gibi görünüyor. Ama işin içine girince tablo o kadar parlak değil. Petrol ucuzlayınca Rusya, Körfez ülkeleri ve Norveç gibi ihracatçı ekonomilerde ciddi bütçe açıkları oluşuyor. Bu ülkeler küresel sistemdeki büyük alıcılar — onlar sıkışınca dünyanın geri kalanı da hissediyor.
Faiz tarafında ise tablo daha doğrudan. Fed'in faiz indirimini erteleyeceğine dair beklentiler güçleniyor. Bu, dolar güçleniyor anlamına geliyor; dolar güçlenince gelişmekte olan ülkelerin paraları değer kaybediyor, borçlanma maliyetleri yükseliyor. Türkiye gibi cari açık veren ve dış finansmana ihtiyaç duyan ekonomiler bu denklemde en kırılgan halkayı oluşturuyor.
Levent KAYIRA Yorumu: Ekonomik Gündem Analiz: Bankacılık yıllarımda şunu çok gördüm: küresel piyasalarda aynı anda iki farklı baskı oluştuğunda, gelişmekte olan piyasalar genellikle her ikisinden de nasibini alır — iyi tarafından değil, kötü tarafından.
Petrol düşüşü Türkiye için teorik olarak olumlu: enerji faturamız hafifler, cari açık biraz nefes alır. Nitekim Türkiye net petrol ithalatçısı, yılda ortalama 50-55 milyar dolarlık enerji faturası ödüyor. 10 dolarlık petrol düşüşü yaklaşık 4-5 milyar dolar tasarruf anlamına gelir. Bu küçümsenecek rakam değil.
Ama Fed faizi yüksek tutarsa dolar kuvvetlenir, TL üzerinde baskı artar. TCMB'nin mevcut sıkılaştırma politikası bu baskıyla mücadele ediyor ama dışarıdan gelen rüzgar tersine döndüğünde iç politikanın manevra alanı daralır. Şu an 42-43 bandında seyreden gösterge faiz, dış baskı artarsa yetmeyebilir.
Yatırımcı için özet: döviz pozisyonu olanlar ya da dövizli borcu bulunanlar bu iki değişkeni — petrol ve Fed kararlarını — yakından izlemeli. Önümüzdeki 4-6 hafta belirleyici.
Kaynak: Google News Ekonomi