Piyasalar Güldü Ama Bu Gülüş Kalıcı Mı?
Küresel piyasalar bu hafta belirgin bir iyimserlik dalgasıyla yükselişe geçti. ABD-Çin ticaret geriliminde yumuşama sinyalleri, Fed'in faiz indirim beklentilerinin yeniden masaya gelmesi ve Avrupa'da resesyon korkusunun hafiflemesi — üç büyük endişe aynı anda geri çekilince borsalar soluk aldı. Wall Street'te S&P 500 kritik dirençlerin üzerinde kapandı, Asya borsaları art arda yeşil kapanışlar sergiledi.
Ancak burada dikkat edilmesi gereken şu: piyasalar bir 'gerçek düzelme' mi yoksa 'kötü haberin gecikmesi' mi fiyatlıyor? Bankacılık kariyerimde defalarca gördüm — piyasalar bazen olması gerekenden önce sevinir, sonra hayal kırıklığıyla geriye döner. Bu tablo da benzer bir risk taşıyor. Fed henüz net bir mesaj vermedi, Çin ekonomisindeki toparlanma kırılgan, Avrupa'nın enerji maliyetleri hâlâ yüksek.
Türkiye cephesinden bakıldığında tablo daha karmaşık. Küresel risk iştahının artması gelişen piyasalara sermaye akışını canlandırıyor — bu Türkiye için de geçerli. Dolar/TL üzerindeki baskı azalıyor, Eurobond spreadleri daralıyor. Ama bu dışarıdan gelen bir rüzgar; kendi fundamentallerimiz değişmedi. Rüzgar döndüğünde ne olacağına dikkat etmek gerek.
Ekonomik Gündem Analiz: Ekonomik Gündem Analiz: Küresel iyimserlik dalgasını yatırımcı gözüyle şöyle okumak lazım: bu bir trend değişimi değil, bir nefes molası. S&P 500 yüzde 1,5-2 yükseldi, altın biraz geriledi, petrol sakinleşti — bunlar 'risk açık' modunun klasik göstergeleri. Gelişen piyasa fonlarına bu hafta yaklaşık 4-5 milyar dolar giriş olduğu tahmin ediliyor; bunun bir kısmı Türkiye dahil gelişen piyasalara aktı.
Türkiye'deki yatırımcı için somut etki şu: BIST 100, küresel iyimserlikle yukarı yönlü baskı alıyor. Özellikle bankacılık ve ihracat ağırlıklı hisseler bu ortamda öne çıkıyor. Dolar/TL'deki görece durağanlık da TL cinsi varlıkların reel getirisini koruyor — mevduat ve tahvil tarafında kalmak şimdilik mantıklı görünüyor.
Ama şunu net söyleyelim: Garanti'de portföy yönetiyorken öğrendiğim en önemli ders şuydu — 'iyimserlik fiyatlandığında' satıcı ol, 'korku fiyatlandığında' alıcı ol. Şu an piyasalar iyimserliği fiyatlıyor. Pozisyonlarını agresif büyütmek yerine mevcut kazançları realize etmeyi değerlendirme zamanı. Küresel veriler önümüzdeki iki haftada sınanacak — Fed toplantısı ve Çin PMI rakamları gerçek testi getirecek.
Kaynak: Google News Ekonomi