Savasin faturasi rafta bekliyor, enflasyon geliyor

📌 Vatandaş Cephesi

Ithal urunlerin fiyati yurtdisi kaynakli yukselince marketteki etikete de yansir. Enerji ve tahil fiyatlari kuresel olcekte dusmuyor, Turkiye ise bu urunlerin buyuk bolumunu disaridan aliyor. Zincir kisa ve acımasız: dis fiyat yukselir, icerde fiyat yukselir, alinma gucu dusar.

Turkiye enflasyonu yuzde 30-40 bandinda tutmaya calisirken kuresel dalgayla karsilasmak isleri zorlastirir. Merkez Bankasi faizi indirme yolundayken dis fiyat baskisi ters yonde esiyor. Iki kuvvet ters yonde cekistikce fiyat istikrari gecikir.

Vatandasa net etki: Market, kira ve fatura sepetindeki dusus yuklenmesi kuresel enflasyon nedeniyle daha da ertelenebilir.

💼 Yatırımcı Perspektifi

Kuresel enflasyon beklentileri yukseldikce Fed ve ECB faiz indirim takvimi geriye kayar. Faiz indirimleri gecikmesi gelismekte olan ulkelere akan sermayeyi kisitlar, Turkiye de bu sermayeye ihtiyac duyuyor. TL uzerindeki bask azalmak yerine suregelir.

BIST icin tablo karisik: enflasyon hisse senedi nominal degerini yukari tasir ama reel getiri erimesi surer. Tahvil tarafinda ise kuresel faiz ortami yukselirse Turkiye tahvilleri yabanci yatirimci icin daha az cazip hale gelir. Spreadin genislemesi an meselesi olabilir.

Yatirimci cikarimi: Kuresel enflasyon sinyali TL varliklarinda reel getiri hesabini yeniden yapmaya zorluyor.

🏭 Reel Sektör / KOBİ Etkisi

Ham madde ithal eden kobiler icin kuresel fiyat artisi dogrudan maliyet tablosuna girer. Doviz cinsinden alinan girdiler TL bazinda pahalasiyor, ucretler ise TL ile odeniyor. Aradaki makas kar marjini sikiyor.

Ihracatci kobiler icin ufak bir nefes olmasi mumkun: dis fiyatlar yuksekse ihrac ettigi urunun doviz geliri artabilir. Ancak rakip ulkeler de ayni ham madde maliyetiyle bogusiyor, rekabet ustunlugu kolayca ortadan kalkabiliyor.

🌍 Küresel Bağlantı

Rusya-Ukrayna savasi tahil koridorlarini ve enerji tedarik hatlarini tamamen normallestiremedi. Orta Dogu gerilimi enerji fiyatlarini dusurmuyor, kuresel lojistik maliyetleri hala COVID oncesi seviyelerin ustunde seyrediyor. Bu uclu baski enflasyonun yappisal hale gelmesini kolaylastiriyor.

Fed faiz indirimlerinde temkinli tutumunu koruyor, ECB de aceleci davranmiyor. Gelismekte olan ulkeler bu ortamda hem ic enflasyonla hem de dis finansman maliyetiyle ayni anda savasir durumda. Turkiye bu tablonun tam ortasinda yer aliyor.

Kaynak: Google News Ekonomi