TCMB Açıkça Söyledi: Enflasyona Katlanmak Daha Pahalıya Çıkar
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, daha önce de paylaştığı bir mesajı yeniden gündemin önüne taşıdı: Enflasyonla yaşamanın bedeli, enflasyonu düşürmenin bedelinden çok daha ağır. Bu mesaj rastgele seçilmemiş — tam da faiz kararlarının ve enflasyon beklentilerinin tartışıldığı bir dönemde yeniden dolaşıma sokuldu.
Merkez Bankası bu paylaşımla aslında piyasalara şunu söylüyor: Faizleri düşürmek için acele etmeyeceğiz, çünkü enflasyonu tekrar yükseltmenin faturası çok daha ağır olur. Dezenflasyon yani enflasyonu aşağı çekme süreci acı vericidir — kredi pahalıdır, büyüme yavaşlar, işletmeler zorlanır. Ama bu acı geçicidir. Enflasyonun yerleşmesinin acısı ise kalıcıdır.
Bankacılık yıllarımdan biliyorum: Merkez bankaları bu tür mesajları boşuna yinelemiyor. Piyasada 'faiz indirimini yaklaştırdılar mı?' sorusu yükseldiğinde, böyle bir hatırlatma aslında net bir yanıttır. Erken gevşeme yok. Sabır devam ediyor. Yatırımcı için bu mesaj, kısa vadeli faiz beklentilerini revize etmek anlamına geliyor.
Levent KAYIRA Yorumu: Ekonomik Gündem Analiz: Merkez Bankası'nın bu mesajı yeniden paylaşması tesadüf değil. Son haftalarda 'faiz indirimi ne zaman başlar?' sorusu hem piyasalarda hem de kamuoyunda ısınmaya başlamıştı. TCMB bu adımla beklenti yönetimi yapıyor — yani 'bizi yanlış okumayın' diyor.
Rakamlara bakalım: Türkiye'de politika faizi şu an yüzde 46 seviyesinde. Enflasyon yüzde 38'ler civarında seyrediyor. Reel faiz pozitife döndü, bu doğru. Ama TCMB'nin mesajı şu: Reel faizin pozitif olması tek başına yeterli değil, enflasyonun kalıcı olarak aşağı inmesi gerekiyor.
Türkiye'nin 2021-2022 deneyimi hafızalarda taze. O dönemde erken faiz indirimi enflasyonu yüzde 85'e taşıdı. TCMB bunu bir daha yaşamak istemiyor ve bunu açıkça söylüyor. Yatırımcı için çıkarım net: Mevduat faizleri yüksek kalmaya devam edecek, dövize spekülatif geçiş için ortam yok, borsa için ise 'ucuz para' rüzgarı henüz esmiyor.
Kısa vadeli tahvil ve mevduatta kalmak hâlâ rasyonel. Faiz indirim senaryolarını 2025 sonuna taşıyın.
Kaynak: Google News Ekonomi