TCMB Açıkladı: Ticari Gayrimenkul Enflasyona Yenik Düştü
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın son verileri, ticari gayrimenkul fiyatlarının nominal olarak arttığını ancak enflasyon karşısında reel kazanç sağlayamadığını ortaya koydu. Yani dükkan, ofis veya depo sahipleri kağıt üzerinde zenginleşiyor gibi görünse de satın alma güçleri aynı oranda artmıyor.
Bu tablo, özellikle ticari mülkünü yatırım aracı olarak kullananlar için kritik bir sinyal. Konut tarafında görece daha güçlü seyreden reel getiri, ticari tarafta bir türlü yerini bulamıyor. Bunun temel nedeni kira gelirlerinin enflasyonun gerisinde kalması ve ticari mülklere olan talebin zayıflaması. Küçük esnafın kapandığı, AVM doluluk oranlarının baskı altına girdiği bir ortamda bu sonuç şaşırtıcı değil.
Merkez Bankası'nın bu tespiti, para politikasının etkilerini ölçmek açısından da önemli. Yüksek faiz ortamında kredi maliyetleri arttıkça ticari gayrimenkule olan talep doğrudan baskı altına giriyor. Hem alıcı hem de kiracı tarafında bir çekilme söz konusu olduğunda fiyatların enflasyonu yakalaması mümkün olmuyor. Piyasa, sinyali vermiş durumda.
Levent KAYIRA Yorumu: Ekonomik Gündem Analiz: Ticari gayrimenkul, Türkiye'de uzun yıllar boyunca en güvenilir yatırım araçlarından biri olarak görüldü. Dükkan al, kiraya ver, enflasyondan korun — basit ama işe yarayan bir formüldü. Merkez Bankası'nın son verileri bu formülün artık eskisi kadar çalışmadığını sayılarla gösteriyor.
Garanti Bankası'nda çalıştığım dönemde ticari gayrimenkul kredileri portföyünü yakından takip ettim. O zamanlar kira getirisi mülk değerinin yüzde 7-8'ine kadar çıkabiliyordu. Bugün İstanbul'un merkezi lokasyonlarında bu oran yüzde 3-4 bandına gerilemiş durumda. Enflasyonun yüzde 60-70 bandında gezindiği bir ortamda bu rakam ticari mülk sahipleri için gerçek bir kayıp anlamına geliyor.
Yatırımcı için şu soruyu sormak gerekiyor: Ticari mülkü elinde tutmak mı, yoksa alternatif araçlara yönelmek mi daha mantıklı? Faiz oranları yüksek kaldığı sürece mevduat ve tahvil tarafı cazibesini koruyor. Ticari gayrimenkulde reel değer kazanımı için ya kiraların sert yükselmesi ya da enflasyonun ciddi ölçüde gerilemesi şart.
Kısa vadede bu ikisinin birden gerçekleşmesi zor göründüğünden, ticari mülk sahiplerinin portföylerini gözden geçirmesi için iyi bir dönem.
Kaynak: Google News Ekonomi