TCMB Yıl Sonu Hedefini Tutturamıyor: Enflasyon Planı Çöküyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2024 yılı için belirlediği enflasyon hedefine ulaşmanın giderek zorlaştığını kabul eder bir noktaya geldi. Yıl başında çizilen yol haritası, hem iç talepteki dirençli seyir hem de kur hareketlerinin fiyatlara yansıması nedeniyle tutturulamaz hale geliyor. Merkez Bankası'nın para politikasındaki kararlılığı sorgulanmaya başlandı.
Enflasyonun düşürülmesi için uygulanan yüksek faiz politikası teoride doğru bir araç. Ancak Türkiye'de kredi genişlemesinin hâlâ devam etmesi, kamu harcamalarının frene basmaması ve döviz kurundaki oynaklık, faizin tek başına yeterli olmadığını gözler önüne seriyor. Fiyat düşüşü için gereken tüm koşullar aynı anda sağlanamıyor.
Piyasalar şu an için merkez bankasının güvenilirliğini test ediyor. Hedef tutturulamazsa — ki veriler buna işaret ediyor — 2025 planlaması da soru işaretleriyle dolacak. Bu durum hem Türk lirasının değer kaybı baskısını artırır hem de faizin daha uzun süre yüksek kalacağı anlamına gelir. Vatandaş için çeviri şu: Ucuz kredi uzak, kira ve market fiyatları ise inatla yüksekte kalmaya devam edecek.
Levent KAYIRA Yorumu: Ekonomik Gündem Analiz: Merkez Bankası'nın yıl sonu enflasyon hedefi yüzde 38 civarındaydı. Mevcut gidişat bu rakamın belirgin biçimde üzerinde kalınacağına işaret ediyor. Bankacılık kariyerimde defalarca gördüm: Hedef tutturulamazsa güven zedelenir, güven zedelenince faiz silahı işlevsizleşir. Türkiye tam o kırılganlığın eşiğinde.
Garanti'de çalıştığım dönemde portföy kararlarında merkez bankası güvenilirliği birinci öncelikti. Bugün piyasa oyuncuları da aynı şeyi yapıyor: TCMB'nin söylemi ile veriler arasındaki makas açıldıkça dolar alımı ve TL'den çıkış refleksi güçleniyor.
Tahvil piyasasına bakıyorum, 2 yıllık gösterge faizler hâlâ yüzde 40'ın üzerinde seyrediyor. Bu, piyasanın merkez bankasına tam güvenmediğinin en net ifadesi. Kısa vadeli borçlananlar için maliyet düşmüyor, konut kredisi hesapları tutmuyor.
Yatırımcı için çıkarım net: Faiz indirim beklentisini 2025'in ilk çeyreğine taşıyın, sabit getirili araçlarda vade kısa tutun, döviz koruması ihmal etmeyin. Hedef kayması hem lirayı hem de borsadaki finansal hisseleri olumsuz etkileyebilir.
Kaynak: Google News Ekonomi